【地缘政治风险压倒一切，能源价格跃升为第二大威胁】
1、企业高管对全球增长的最大担忧已高度集中于地缘政治冲突。2026年3月，72%的受访者将其列为未来12个月全球经济面临的首要风险，高于2月的69%，也远超2025年大部分时间约50%-60%的水平，成为压倒性的核心风险来源。
2、能源价格风险出现最明显跃升。2026年2月仅约11%的受访者将其列为主要风险，但3月迅速升至33%，增幅超过20个百分点。伴随中东局势升级和油价重返100美元附近，能源重新成为影响全球通胀与增长的重要变量。
3、相比之下，贸易政策风险有所降温。虽然仍有37%的受访者担忧贸易政策变化，但较2月约49%明显下降。与此同时，供应链中断风险从13%升至25%，再次超过经济波动风险（16%）。这表明市场焦点正从政策不确定性转向地缘冲突引发的实体供应冲击。
via: McKinsey
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