6月30日，日元兑美元汇率跌破162，创下1986年以来最低水平。今年以来，日元对美元累计跌幅已超3.5%。日本政府不是没努力——4月单月砸下近740亿美元创纪录干预，一度把汇率拉回155一线。然而仅过了一个月，成果全部回吐，汇率重新破位下行。

日元汇率像吃了泻药一样，穿多少条裤子都兜不住，表面原因在美日利差。虽然日本央行6月加息至1%已是31年新高，但在与美国联邦基金利率345个基点的利差鸿沟面前，25个基点的加息连“杯水车薪”都谈不上。借入近乎零成本的日元、换成美元吃高息——套息交易不香吗？

与日元汇率狂跌相对应的，是日本制造业失去的几十年。当下，日系车、家电、半导体全面失守，被中韩替代；人口老龄化导致内需萎缩，而全球新增长赛道——AI、新能源、机器人——日本无一占据主导。随日本制造正从“神话”走向“黄昏”，日元汇率崩塌也就不难理解了。

更要命的是，日本央行一边加息，一边决定维持每月约2万亿日元的购债规模。左手拧紧水龙头，右手又拧开，市场凭什么相信你？另外，日本政府债务超过GDP的两倍、加息空间被财政负担死死按住、输入性通胀持续吞噬民众购买力。

我觉得，日本要完蛋了。