【私募持仓老化，超8年项目过半实现2.5倍回报】
1、MSCI数据显示，北美和西欧杠杆收购项目持有时间越长，高倍数回报占比越高。持有超过8年的项目中，约55%的净资产价值对应2.5倍以上MOIC，而2024-2025年新投资项目这一比例仅约3%，价值释放高度依赖时间沉淀。
2、2022-2023年进入的项目仍有约75%集中在1-2.5倍回报区间，仅约15%达到2.5倍以上；而2020-2021年项目中，高回报资产占比已升至约30%。这反映私募投资并非短跑，而是随着经营改善和周期兑现逐步积累收益。
3、值得关注的是，2024-2025年项目约四分之一仍处于亏损或接近成本状态，而老项目亏损比例已降至不足10%。在当前退出市场不畅的背景下，越来越多基金选择延长持有期，以等待资产从「1-2.5倍回报区」向「2.5倍以上回报区」迁移。
via: MSCI Private Capital Solutions
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