从数据上看，美国制造业并没有在价值上持续“空心化”。1995年，美国工厂每1美元产出中本土增加值约为35.9美分，到2022年升至39.5美分。这表明，低价值组装环节外移后，留在美国的更多是研发、设计、软件、知识产权、芯片架构、品牌和系统集成等高价值环节。以苹果为例，其产品大量在海外组装，但美国本土保留的是高价值创造活动。

因此，美国制造业萎缩需要区分“绝对萎缩”和“相对萎缩”。按实际增加值看，美国制造业并未崩塌，实际制造业增加值自1997年以来增长约74%，2025年还达到历史高位。真正下降的是制造业在美国经济中的占比，以及美国在全球制造品出口中的份额。2000年至2022年，美国占世界制造品出口的份额从14%降至7%，说明美国在全球制造品市场中的竞争地位持续弱化。