别以为电力出海只是送电，算力Token出海才是新赛道，根源在于全球AI用电剧变。
AI 机房是妥妥的耗电大户，十万卡级超大型 AI 智算中心，一年耗电可达 70-100 亿度，堪比一座中等城市的居民年用电量，普通万卡级算力集群年耗电也在 60 亿度上下。
美国用电压力尤为突出，2025 年全美数据中心用电占比约 4.4%，其中 AI 算力用电仅占两成。机构测算，2030 年全美数据中心用电占比将达 9%，其中 AI 算力单独占比 5%-7%，用电缺口持续扩大。

海外算力需求爆发，但本土电力配套跟不上。物理输电有着天然短板，国内陆上特高压能连通越南、老挝等东南亚国家，但跨太平洋海底输电，受成本、损耗、地缘条件限制，基本不具备落地条件，算力出海也就成了最优新模式。
新旧出口，利润差距巨大
过去实体外贸，靠耗电造商品换外汇，电费占比极低，看着销量火爆，实际利润微薄，电力价值根本没释放出来。
现在的 Token 出海逻辑完全反转，把国内低成本绿电，转化为 AI 算力数字服务销往全球。西部风光裸电价仅 0.2-0.4 元 / 度，叠加储能、输电配套后，综合成本约 0.6 元 / 度。

电力单一环节毛利率可达 60%，不过整条产业链还要抵扣硬件折旧、带宽、研发、渠道等成本，整体综合利润会大幅回落，远不是单纯的暴利生意。
国内算力，坐稳全球主力
实打实的数据最能说明问题，国内大模型 Token 调用量占全球 61%，是全球核心算力供给地。海外订单中美占比最高，仅为五成至六成，剩余订单覆盖东南亚、欧洲、中东等地区。
2024 年 4 月到 2026 年 4 月，国产模型 Token 调用量暴涨超 1000 倍，目前国内大模型日均调用量突破 140 万亿。

国产通义千问、DeepSeek、豆包等模型，在中文场景、开源推理赛道稳居全球第一梯队，只是顶级闭源通用模型，依旧是美国企业占优，双方各有强项。
产业链成型，仍有短板待补
国内已经打通绿电、算力机房、国产芯片、自研大模型、海外输出的完整产业体系，多数环节实现自主可控。

国产昇腾、寒武纪等芯片，足以覆盖绝大多数商用推理需求，但高端训练 GPU，依旧存在性能差距，短期无法摆脱进口依赖。
同时芯片设备、高端软件工具仍有外部卡点，国产替代是长期工程，并非完全闭环。
最后说句实在话，赛道长期向好，但风险也不能忽视。海外各国 AI 数据监管趋严，存在合规壁垒；海外企业持续扩产，未来大概率出现价格战；加上高端芯片紧缺、国内算力基地电力指标受限，行业短期波动不会少。
参考资料：
人民日报：《绿色算力赋能 Token 出海的挑战与路径》
东方财富财富号：《华能国际的估值重估之路：市场正在为算电协同重新定价》
中国国际贸易促进委员会：《AI 算力 (Token) 出海的新范式与合规前瞻》