美股：买“全球AI资本开支定义权”，港股：买“平台型AI资产 + 稀缺科技资产”，A股：买“国产替代 + 硬件卖铲人”。中美共同点：都在买AI基础设施。差异在于：A股买国产替代和弹性，美股买全球订单和生态定义权，港股买稀缺平台和南下/海外资金共振。