资本市场正裂成两半。一边，算力相关资产被疯狂追逐，存储芯片、光模块乃至尚未盈利的模型公司都被给出近乎不计代价的估值；另一边，电商、餐饮、消费这些直接为人服务的行业被拍在沙滩上。
2026年5月，中国社会消费品零售总额同比下降0.6%，为走出疫情以来首次转负。有人将这种结构性背离称为"硅基通胀，碳基通缩"。
背离的要害，是传导机制被反转了。上一轮支柱产业房地产，把货币顺着开发商、银行与居民的链条注入千家万户，财富效应再转化为消费底气。
AI这一轮恰恰相反：它只拉动了芯片、数据中心与电力这些资本极密集、用人极少的上游，创造的是市值而非工资，在普通人那里激起的主导情绪是失业恐惧。从温哥华居民为数据中心抢水抢电而上街，到毕业生对一提AI的演讲者报以满场嘘声，被拒绝的并非技术本身，而是"红利与我无关、风险却归我承担"的那份不对称。
真正的命题由此浮现：不是算力能涨多高、模型能多聪明，而是那条由硅基通往碳基的传导带能否重新接上。供给终究要靠碳基世界的口袋买单；在分配难题被解开之前，这场错位恐怕不是短暂插曲，而是这个时代的结构性底色。