美团股东大会。

王兴:1.股价表现低迷，将持续强化经营；2.外部有不错的投资，IPO后会寻求退出；3.呼吁理性竞争。

CFO陈少晖:股价被严重低估，将落实回购。

整体话术，其实回避了最核心的问题。就是你的新的增长驱动力。目前主业迟滞，原来的战略性业务已经不具战略性，新的AI版图更近内部工具层，尚缺乏独立计算的业务板块价值。

年初所谓物理AI基础设施范畴并没有走向清晰。

等于青黄不接。老是呼吁“理性竞争”，隔段时间就强调不内卷，固然大家慢慢有共识，但说多了，人家认为你就是最担心冲击的那个。

所谓股价被严重低估。这类表达听起来总是很有道理，实际上是个伪命题。股市尤其港股，机构的风格更浓，在你证明新的平衡增长动能前，没有所谓“低估”这个问题。

至于回购，这个额度一般，只能说是一个态度了。

当然，无论怎么，都得落在经营面，行业没有 神奇。真正实在的，反而是王兴最模糊的“积极经营公司”了。