一周前，笔者写过一篇文章，专门分析黄金多日暴跌的原因，我认为其实质美国和美联储维护和巩固美元强势地位，故意打压黄金的结果。

俄乌战争爆发后，美国利用美元霸权，将俄罗斯银行踢出了SWIFt系统，冻结了俄罗斯在欧美的外汇资产，重创了俄罗斯当时的汇率和经济，当然反过来也重创了美国和美元的信誉，全世界都看到了美元随时都可以被美国政府拿来作为对付对手的武器，于是另一种被美元长期压制的超越主权货币的货币-黄金迎来了逆风上涨的时刻，各家央行开始抛美元囤积黄金，增强黄金在国家战略储备的作用。

再加上美债规模即将突破40万亿美元，美债利率维持在高位3.5%-4%，每年利息支出高达1.2万亿美元，超过美国国防开支，目前美国联邦政府每年的财政赤字高达2万多亿美元，一边是国债利息节节攀升让美国喘不过气，一边是每年财政赤字还在不断扩大，长此以往，美国财政和美元稳定肯定扛不住，这种情况下，外国持有美元和美债风险就大了，于是大家更加喜欢囤积黄金。

最后就是国际政治动荡，军事冲突此起彼伏，全球战争风险在加大，为了对冲战争风险和地缘政治风险，各国也有必要加大黄金储备。

截止上月，欧洲央行发布报告，在各国央行的官方储备资产中，黄金占比升至‌27%‌，美国国债占比降至‌22%‌，黄金正式成为全球第一大储备资产。

这样的趋势如果继续发展下去，就会刨了美国的命根子，到时美债没人买，美债要卖，就必须支付更高利息，然而利息越高，财政偿还压力就更大，赤字更高，借新还旧，继续印钞，这样一个恶性循环就产生了，大家看到这种情况后，对美元和美债就更加谨慎，其结果就是黄金的地位就更加稳固。

于是美国借助新的美联储主席上台，通过利率引导，一方面加息，抑制通胀，一方面缩表，减少美元供给，让美元倒流回美国，开启强化美元地位的通道。

我们就看到了，目前美元走强带来的多重利空压制持续发酵，金价开启下行通道只是时间问题。核心诱因来自美联储全新调控思路，收缩市场过剩流动性、重塑强势美元环境，直接瓦解多年以来黄金对冲货币贬值的核心交易逻辑。投机资金持续从贵金属、科技股等高风险资产撤离，美债与美元成为资金避风港，叠加大宗商品传统夏季淡季将至，黄金短期调整行情难以结束。

这里面有没有打压中国因素，肯定有，我们已经连续19个增持黄金了，是各国央行里增持力度最大的一个国家，目前国家的黄金储备2330吨，排在全球第五，即将超越俄罗斯，进入前四。美国打压黄金，其实也是直接打压各国黄金储备的价值，逼迫各国弃黄金选择美元。

笔者认为，黄金的快速下跌不但不会让我们停止增购黄金，还会让我逢低大量进口黄金。日益衰落的美国可以暂时控制黄金的价格走势，但是无法撼动我们夺取货币主导权的信心和信念。

截至2026年5月末，我国外汇储备规模为34422亿美元，较4月末上升317亿美元，升幅0.93%。该挣的钱照挣，该囤的金照囤，互不干扰。