2026年MLCC有望复刻光模块行情，国内核心企业共9家单台AI服务器消耗2-3万颗MLCC，用量是普通手机30倍。大摩判断MLCC已从普通耗材转为AI战略资源，供需紧张格局或将持续数年。

MLCC是电子设备基础电容，2025年全球市场规模148亿美元，2034年预计至286亿美元，年均增速7.6%。行业长期由村田、三星垄断，当前叠加AI需求爆发与国产替代红利，8家本土厂商迎来增长窗口。

昀冢科技（688260）转型电子陶瓷成效显著，该业务营收同比大增310.69%，成为第一主业。0805尺寸高容MLCC实现量产，覆盖多规格产品，绑定消费、汽车、工业电子，产能持续爬坡。

风华高科（000636）国内阻容感全品类龙头，全球MLCC第八，MLCC为国家级单项冠军，贡献超六成利润。车规产品完成认证，高容电容供给AI服务器GPU、HBM稳压环节，原材料国产化程度高。

三环集团（300408）大陆MLCC产能规模第一，依托介质薄层堆叠技术提升电容密度，尺寸全覆盖。推进港股IPO募资扩产高端型号，发力AI与新能源车赛道。

国瓷材料（300285）MLCC介质粉体上游龙头，国内市占80%，供货全球头部电容厂商。车规、高容粉体批量外销，打通粉体、浆料全上游链条。

火炬电子（603678）宇航级MLCC稀缺国产厂商，军工配套稳定，元器件业务高毛利。军工、算力、新能源车三重需求共振，市场关注度高。

鸿远电子（603267）军用高可靠MLCC龙头，航天配套市占领先，瓷料国产化率超95%。同步拓展军工、车规、AI服务器、商业航天四条业务线，研发投入持续加码。

达利凯普（301566）A股唯一射频MLCC标的，产品适配光模块、通信射频设备，切入中际旭创、新易盛供应链，毛利率显著高于通用MLCC，受益5G、卫星互联网、算力光模块需求。

宏达电子（300726）军用钽电容龙头，同步布局高可靠、车规、工业级MLCC，依托深厚军工客户资源，同步开拓新能源车、工控市场，MLCC成为第二增长曲线。

行业总结2026年MLCC迎来算力、国产替代双重红利，高端产品结构性缺货涨价周期或将延续至2027年。各家企业分别覆盖全品类制造、上游材料、军工、射频细分赛道，国产技术持续突破，逐步打破海外巨头垄断。未来聚焦高容、微型、车规、射频高端品类的厂商，有望抢占全球市场份额。