长周期测试落地，液冷行业正式迈入规模化建设期

AI服务器功耗持续飙升，风冷已经难以满足超高算力机房的散热需求，液冷方案从试点项目走向批量落地已经是行业大势。就在近日，英特尔联合英维克、嘉实多共同公布单相冷板液冷工质的长期验证数据，彻底打消了产业对于管路稳定性、材料兼容性的顾虑，整个赛道的商业化进程再次提速。

本次测试含金量极高。英维克两套独立二次循环回路不间断运行225天，嘉实多的PG25工质连续稳定测试超过7个月，EPDM橡胶材料各项性能保留率维持在95%以上。长时间不间断运行证明，冷板式液冷在工质稳定、管路耐久两大核心问题上已经完全达标，行业即将告别小范围样板试点，全面开启大规模装机潮。

整条产业链可以按照散热环节逐层拆解。
方案总包商处在产业链最前端，直接对接各大算力中心建设项目，订单最先兑现。英维克是行业标杆，中科曙光、申菱环境、高澜股份等企业也纷纷完成方案定型，率先拿到机房改造订单，是本轮行情的核心受益群体。

在热量捕捉环节，液冷板是硬件核心，直接决定散热效率，飞荣达、思泉新材、鼎通科技等厂商早已完成量产布局；制冷剂作为循环介质，三美股份、巨化股份等化工龙头产品已经通过长期稳定性测试；冷头、液体分配管路、快速流体接头构成整套循环系统，淳中科技、同飞股份、川环科技等细分龙头，持续承接硬件增量订单。驱动液体持续循环的各类泵体，同样迎来需求爆发，飞龙股份、大元泵业等企业产能持续满载。

热量向外散发的后端配套同样具备增量机会。冷却塔、压缩机、精密机房空调共同构成完整温控闭环，海鸥股份、冰山冷热、佳力图这类传统温控厂商，也在持续向液冷机房配套业务转型，打开第二增长曲线。除此之外，第三方液冷检测服务、密封材料、配套电子元器件，都会跟随算力建设同步扩容。

值得留意的是，英伟达算力集群对液冷标准要求最为严苛，能够打入英伟达供应链的企业，订单确定性会更高。英维克、淳中科技、飞荣达等一众标的，都已经完成对应产品认证，优先受益海外与国内高端智算中心建设。

算力建设的散热刚需不可逆，本次长周期可靠性测试打通了规模化落地的最后一道关卡。短期来看，设备端硬件订单会率先爆发；中长期，随着机房改造全面铺开，从温控方案、金属板材到化工冷媒，整条产业链都会持续释放业绩。在AI基建稳步推进的背景下，液冷不再是题材炒作，而是具备持续订单支撑的高景气细分赛道。