年报深度解读！营收下滑+费用高增，连续四年亏损拖累基本面

2026年6月23日

一、整体业绩概况

公司主营金融机构软件开发、数字金融解决方案、金融设备与大数据技术服务。
2025年实现总营收7.58亿元，同比下滑12.08%；净利润亏损1.42亿元，扣非净利润亏损1.50亿元，亏损规模较上年进一步扩大。
亮眼之处在于现金流表现，经营现金流净额达到8093万元，在营收下滑的情况下实现大幅改善。

二、营收结构拆解：传统短信业务大幅萎缩

1. 短彩信通讯服务营收2.72亿元，同比下降28.97%，是整体营收下滑的核心原因。
2. 金融软件业务收入仅2476万元，同比暴跌62.81%；移动互联网应用服务收入同步大幅缩水。
3. 仅电子商务、金融专用设备两条业务线保持正增长，无法对冲传统主业下滑缺口。

分业务营收情况

电子商务：4.21亿元，同比+14.86%
短彩信通讯服务：2.72亿元，同比-28.97%
金融专用设备：3447万元，同比+31.63%
金融软件：2476万元，同比-62.81%
移动互联网应用服务：609万元，同比-69.73%

三、盈利与成本变化

1. 整体毛利率提升至30.21%，主要依靠短彩信业务毛利率逐年抬升，板块毛利率由2023年5.71%升至2025年9.73%。
2. 国内业务持续收缩，四年内国内营收腰斩；海外业务逆势增长，营收占比接近五成，海外业务毛利率大幅走高。
3. 费用端压力突出：营收收缩背景下，管理费用大增61.58%。职工薪酬上涨叠加股份支付费用大增，进一步侵蚀利润。研发投入保持稳定，未能快速转化为订单收入。
4. 资产减值损失同比明显增加，进一步放大亏损。

四、股权投资持续减亏

公司长期持有券商股权，期末股权投资账面价值2.19亿元。
这笔投资连续多年亏损，但亏损幅度逐年收窄，2025年投资亏损额较前两年明显减少，股权投资账面价值持续回落。

五、运营指标两极分化

1. 应收账款回款明显好转，回款周期缩短，坏账计提有所增加。
2. 存货周转放缓，周转天数拉长，存货减值计提金额提升。
3. 人员结构变化：总员工与技术人员数量大幅缩减，技术人员同比减少近四成；员工总量下降，但人均薪酬持续走高，推高人力成本。

六、行业竞争格局

金融IT行业受益于银行数字化、金融信创政策，行业增速保持两位数。
公司网点覆盖数量较多，但金融软件业务持续萎缩，在银行IT赛道竞争力弱于同行。恒生电子、宇信科技、长亮科技等对手营收规模稳定增长，行业竞争持续加剧。

七、总结

公司连续四年净利润亏损，2025年主营亏损进一步扩大。
核心短彩信业务持续走弱，金融软件主业订单大幅缩水；海外电商业务独木难支。叠加管理费用刚性上涨、人员薪酬抬升，短期盈利很难扭转。
仅经营现金流改善、券商投资亏损收窄形成少量支撑。当前估值为负，缺乏盈利支撑，基本面压力较大。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。