“算力金属”涨价潮全产业链核心公司梳理一、上游资源端标的：直接享受金属涨价红利1. 锡业股份国内锡资源绝对龙头，锡矿储量、精锡产量位居全球前列，完成全产业链布局，同步布局锡资源回收业务。2. 东方钽业国内钽产业核心龙头，钽粉、钽丝产能与技术全球领先，深度绑定半导体靶材、高端钽电容下游核心客户，是算力金属赛道核心受益标的。3. 锌业股份国内锌冶炼龙头，冶炼环节同步回收原生铟，为国内原生铟核心供应商之一。4. 兴业银锡旗下银漫矿业锡、铟伴生矿产资源储量丰富，精锡、原生铟产能持续释放；海外布局高品位锡、锡铟矿产，海外矿产能投放节奏稳步推进。5. 盛和资源国内稀有金属资源整合平台，布局海外稀土、铌钽矿资源，海外小金属获取、运营经验充足。6. 章源钨业主营钨矿资源开采，同步布局钽铌稀有金属采选，旗下淘锡坑钨矿伴生锡、铟资源。二、半导体与靶材环节：深度绑定AI算力制造需求1. 江丰电子主营铝、钛、钽、铜多类半导体靶材，钽靶材营收占公司四类靶材业务比重最高。2. 有研新材国内稀土+稀有金属材料平台型龙头，布局高纯铟、高纯钽靶材核心产品，半导体超高纯金属材料技术国内领先。3. 鼎胜新材深耕高纯金属溅射靶材赛道，配套国内头部晶圆制造企业，先进封装金属材料领域实现多项技术突破。4. 阿石创国内PVD镀膜材料核心厂商，高纯铟、铜金属靶材广泛应用于半导体、显示面板行业。5. 江化微超高纯电子化学品企业，覆盖半导体金属清洗环节，针对钽、铟稀有金属靶材配套清洗液已大规模量产，是算力金属制造配套核心材料厂商。6. 隆华科技子公司海威复材布局半导体高纯金属靶材，掌握钽靶精密加工核心技术，产品已进入国内头部存储芯片厂商供应链。三、光通信与磷化铟环节：高速光模块需求爆发核心受益标的1. 源杰科技国内高速光芯片龙头，搭建多渠道原材料供应体系，磷化铟光芯片出货量持续高速增长。2. 长光华芯光芯片技术积淀深厚，通过提升良率、扩大出货规模对冲磷化铟衬底成本上涨压力，高速激光芯片市场份额稳步提升。3. 欧莱新材布局6N高纯铟提纯、磷化铟多晶与单晶衬底研发项目，目前处于下游客户验证阶段，未来可实现高纯铟材料自主供应，深度受益磷化铟国产替代。4. 云南锗业深耕磷化铟单晶衬底多年，国内少数可量产磷化铟衬底企业，产品已进入国内头部光芯片厂商供应链。5. 光迅科技国内光模块龙头，自主布局磷化铟光芯片研发量产，垂直整合上游铟材料，对冲原料涨价成本，1.6T高速光模块出货行业领先。6. 华工科技除高速光模块业务外，布局磷化铟光器件封装测试，依靠规模化生产消化材料涨价成本，AI光模块营收占比持续提升。7. 三安光电国内化合物半导体龙头，磷化铟外延产能持续扩张，在光芯片用磷化铟材料自主可控上实现关键突破，直接受益高速光模块需求扩容。四、深加工与配套环节：行情扩散阶段稳健配置标的1. 有研新材高端锡粉、锡膏具备核心技术，高端电子锡膏直接供给AI先进封装、高速光模块场景。2. 华锡有色国内锡深加工核心企业，高端焊锡材料、电子级锡膏布局完善。3. 中钨高新稀有金属深加工平台，布局钽、铌高端稀有金属深加工产品，配套航空航天、半导体高端制造。4. 东方钽业除稀有金属锆深加工外，同步布局高纯铟提纯，6N级高纯铟已小批量供货，为下游磷化铟厂商提供核心原料。5. 西部材料国内稀有金属深加工平台，钽、铌金属精密加工技术领先，钽制半导体零部件广泛用于晶圆制造设备，受益半导体设备国产替代。6. 安泰科技深耕高端金属新材料，高性能钽合金用于半导体高温部件，同步布局高端电子焊料，直接受益AI先进封装锡需求增长。温馨提示：本文仅为行业题材逻辑梳理，仅供学习交流，不构成任何投资建议。