算力方向这阵子走势不算漂亮，市场上有一种声音将其归因于“算力降价”。乍看之下似乎有理，但单看单价不看总量，恰恰是最大的认知偏差。

一、单价并没有“降”——至少不是趋势性下降

实际上，主流GPU租赁价格不仅没降，反而在持续上涨。截至2026年6月15日，英伟达B200按需租赁均价较2025年6月以来上涨约7%，B300较2025年11月上涨超50%，H200、H100等旧款产品租赁价格亦小幅上涨约3%。Nebius已于6月1日起将全系列GPU按需租赁价格全面上调，H100从2.95美元/小时涨至3.85美元/小时。更有云服务商计划于2026年10月将B200租赁续约价格上调约94%。

所谓“降价”，更多是极少数短期价格波动被放大解读，以及推理场景下单位Token成本的下降——但那是效率提升的结果，而非需求萎缩的信号。

二、总用量在翻倍式增长——这才是真实趋势

把目光从单价挪开，算力市场的真实面貌是总量在以前所未有的速度扩张。中国算力租赁市场规模从2024年的约1480亿元，涨至2025年的约2116亿元，预计2026年将突破2600亿元。一季度国内算力租赁市场规模已达680亿元，同比增长62%。

更关键的是需求增速——中国信通院数据显示，一季度国内AI算力需求同比暴涨417%，而同期供给增速仅128%。需求是供给的三倍以上，供需缺口持续扩大。

用量端同样印证了这一趋势。2026年3月，我国日均Token调用量已突破140万亿；截至2026年6月，豆包大模型日均Token调用量已达180万亿，较发布时增长超1500倍。中国大模型周调用量达18.81万亿Token，连续八周超过美国并稳居全球首位。

三、单价与总量：哪个才是决定性变量？

短期价格波动受多种因素影响——市场情绪、个别交易、阶段性供给调整，但决定一个行业长期走向的，从来都是总量逻辑。单价下跌（即便真的发生）如果伴随用量翻倍，总消费依然是上升的。而当下的现实是：单价没有跌多少，用量在暴涨，市场规模在加速扩大——这是典型的量价齐升。

另一边，算力建设不能停——不管短期价格怎么波动，“东数西算”国家级工程在推进，8大国家算力枢纽、10个国家算力集群在落地，智算总规模已达188万P。这些基础设施的铺设不以短期租赁价格为转移。随着大模型从训练走向推理、从实验室走向产业，Token的消耗只会越来越庞大，对算力的总需求只会越来越高。

只看单价不看总量，就像只看一片树叶而忽略整片森林——树叶可能在风中摇晃，但森林一直在生长。算力方向的长期逻辑，从来不是由某一天的租赁价格决定的。