算力光互联持续迭代，MPO连接器迎来高增红利周期

全球算力基建投入持续加码，800G规模化渗透、1.6T高速光模块加速落地，数据中心内部高密度、低损耗的柜内光互联方案已成为行业刚需。在此产业背景下，MPO多芯光纤连接器作为新一代光互联架构的核心零部件，供需格局持续收紧，正式进入确定性爆发增长窗口。

MPO连接器的核心产业价值，在于极致提升数据中心布线密度与传输效率，高度适配CPO、NPO等下一代光电共封装架构的升级需求。目前行业上游MT插芯、核心光纤原材料供给持续偏紧，有效产能高度集中于头部企业，产品涨价与量价齐升的逻辑明确，产业链红利持续释放。整体产业链可清晰划分为：上游陶瓷插芯原材料、中游连接器精密组装、下游数据中心终端供货三大环节。

上游：陶瓷插芯构筑核心技术壁垒

陶瓷MT插芯是MPO连接器产业链的核心壁垒环节，精密加工工艺直接决定产品良率与性能。仕佳光子为国内头部陶瓷插芯供应商，通过产业并购完善MT插芯全链条产能，实现核心元器件自主可控，为行业多数连接器厂商提供配套，具备突出的成本优势与产能壁垒，是产业链上游核心受益标的。

中游：成品连接器为行情弹性核心

MPO成品连接器行业竞争格局高度集中，头部企业技术、认证、订单壁垒深厚：

• 太辰光：国内龙头、全球第二大MPO连接器供应商，北美算力跳线市占率领先，深度绑定康宁等海外头部云基建厂商，海外高景气订单充沛，短期业绩弹性最强。

• 长芯博创：实现MT插芯、壳体、成品组装全流程自研自产，是全球少数具备1.6T高速光模块配套MPO稳定量产能力的企业，深度受益高端算力迭代。

• 唯科科技：通过产业链并购补齐插芯生产与成品组装全链路产能，快速切入高速算力连接器赛道。

• 特发信息、中航光电：已实现高密度多芯连接器批量量产，低损耗产品完美适配高速算力设备传输需求，军工+算力双属性加持，业绩稳健性突出。

此外，吴通控股、中天科技、长盈通、致尚科技、中贝通信等企业均已搭建完整MPO跳线产线，顺利通过国内头部互联网大厂、通信设备商认证，批量订单持续落地。

长期成长逻辑与行业壁垒

算力技术迭代具备持续性，行业升级不会止步1.6T，未来更高速率光模块的普及，将持续拉高数据中心高密度布线需求，为MPO连接器带来长期增量空间。同时海外算力机房扩建提速，国内头部厂商凭借技术与产能优势持续出海供货，彻底打开中长期成长天花板。

行业核心护城河集中在两点：

1. 工艺壁垒：MT插芯属于超精密加工件，良品率门槛极高，新进入者短期难以突破；

2. 客户壁垒：头部云厂商、设备厂商供应链认证周期漫长，存量龙头绑定优质客户，行业格局稳固。

风险提示

全球算力资本开支阶段性放缓，或将导致高速光模块及配套连接器需求承压；中小厂商持续扩产，远期有望缓解当前供需紧张格局，弱化行业涨价逻辑；海外客户订单存在阶段性波动，或影响企业短期业绩表现。

实操配置思路

• 短线弹性标的：优先关注太辰光、长芯博创，海外算力订单充足，业绩兑现速度快、行情弹性充足；

• 中长期底仓标的：重点布局仕佳光子、中航光电，掌握上游核心产能，叠加军工、算力双赛道赋能，业绩确定性与稳定性更强。