盲测百万用户后，智谱的GLM-5.2在CodeArena排全球第一，但五个月股价涨2200%背后，是2025年7亿营收与47亿亏损的硬数据。万亿市值，是资本对未来的赌注，不是财报的勋章。7月8日大规模解禁在即，技术高光能否对冲估值泡沫？长期看商业化，短期警惕抛压。 港股智谱总市值突破1万亿港元