“永远缺存储”，这个逻辑在未来2年是成立的。
AI 爆发之下，今年存储服务器敞口占比已达50%-60%，AI资本开支火热，GPU+ASIC总出货量持续高增，作为AI推理时代数据产生的核心存储载体，存储需求明后年仍是爆发式增长，预计未来2-3年的需求会翻倍。
这是板块性行情，HBM、标准DRAM、NAND Flash三类半导体存储产品及机械硬盘，未来几年均将高增。
AI推理时代，服务器BOM中存储占比持续提升，只要AI资本开支保持稳定，存储环节将确定性高增。
存储行业属于重资产、高度垄断，2022下半年-2025Q3，行业无新建晶圆厂计划，去年行业稼动率已达满产水平，后续产能释放需依赖新建晶圆厂，而新建晶圆厂从建成到投产的周期为2-3年，据此推算，2027年底至2028年上半年，有效产能释放规模处于较低水平，是本轮供给偏紧的核心原因。
同时，因主流存储产品持续供不应求，原厂逐步将利基型存储产能转产至主流产品品类，引发利基存储供给端暴力出清：利基存储领域60%-70%的玩家持续退出市场，剩余30%-40%的玩家需承接全行业100%的需求，而利基存储需求本身保持稳健增长，因此利基存储供需缺口较主流存储更大。
本轮AI驱动的存储超级周期不仅覆盖HBM、标准DRAM、NAND Flash等主流高端产品，也覆盖利基DRAM、利基NAND Flash、NOR Flash等利基存储产品，全品类均处于供不应求状态。
过去几个季度，存储价格环比上涨，未来一年多，供不应求的态势难以得到边际缓解，下半年存储价格仍将处于上行通道，板块盈利能力将持续提升，且本轮盈利周期的持续性强于历史历次周期，全产业链具备确定性投资机会。
原厂环节，包括三星、海力士、美光、凯侠、闪迪等海外存储龙头，以及即将上市的长鑫科技、长存，将受益于产业需求增长实现收入和利润的持续释放；
利基存储环节，兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份，兆易创新、普冉股份等二季度业绩环比大幅提升，下半年业绩将进一步释放。