PCB行业高景气持续扩产，六大核心龙头梳理近期多家企业扩建PCB产能，AI算力、新能源车双重需求带动行业量价齐升，赛道长期景气度向好。行业核心逻辑1. AI服务器、高速光模块带动高端PCB需求大涨，高端板材利润空间更高2. 新能源车电控、智能座舱持续拉动车载线路板订单，双赛道支撑行业增长六大核心标的1. 沪电股份主营高端算力、车载PCB，高阶算力背板技术领先，持续扩建高端产能，算力订单充足。2. 深南电路通信PCB+芯片载板+车载板同步布局，高端封装基板实现国产化，新基地产能逐步释放。3. 胜宏科技AI显卡PCB细分龙头，深度配套高端算力芯片，显卡配套板材订单持续高增。4. 鹏鼎控股全球PCB规模领先，柔性线路板优势明显，同步布局AI服务器硬板，订单结构持续优化。5. 景旺电子覆盖通信、算力、车载、工控多领域，业务均衡，对冲行业周期波动。6. 生益科技覆铜板龙头，PCB核心原材料供应商，高端算力板材供不应求，充分受益行业扩产。赛道小结算力板重点看沪电、胜宏；载板通信关注深南；柔性板选鹏鼎；均衡车载标的景旺；上游材料看生益科技。行业头部企业订单饱满、持续扩产，叠加国产替代，长期成长空间可观。风险提示：下游需求不及预期、原料价格波动、行业竞争加剧。

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