摩根大通刚刚上调了铠侠的目标价，这意味着该股较当前股价存在42.7%的上涨空间。

读完摩根大通的研报后，当前布局铠侠（$Kioxia）仍处于行情早期阶段。

摩根大通将铠侠目标价从此前的80000日元上调至155000日元，上调幅度达93.75%，这预示着未来六个月内，该股较当前股价仍有42.7%的上涨空间。

看多逻辑：1. 大股东减持带来的抛压正在逐步消退。贝恩资本近期完成多笔减持后，主要股东抛售股票带来的供给压力已大幅缓解。2. 多重估值催化因素逐步显现：长期供货协议（LTA）占比提升，营收可预见性增强；公司预计在2026财年下半年启动股东回报计划；同时AiSAQ等软件解决方案落地放量。3. 公司盈利增速预计将大幅走高，未来三年每股收益（EPS）复合年均增长率预计可达160%。4. 受人工智能推理算力需求拉动，NAND闪存行业整体环境向好，企业级固态硬盘（SSD）需求持续增长、产品结构不断优化进一步赋能行业景气度上行。5. 铠侠推进8层、10层BiCS闪存技术迭代，持续保有成本优势，维持行业领先的单位存储比特成本下行能力。

摩根大通将公司2026至2028财年每股收益预测上调8%–11%，最新预测值较彭博一致预期高出9%–41%。

部分预测数据表现亮眼：- 未来三年每股收益复合年均增长率预计高达160%；- 在2027年3月收官的2027财年，公司营收预计同比大增317.5%；- 息税前利润率预计飙升至76%。

估值分析本次155000日元的目标价，基于公司2027财年约9896.79日元的每股收益、11倍市盈率测算得出。

参考历史数据，过去15年间全球存储厂商的平均市盈率约为9倍。本次摩根大通给出11倍市盈率，较历史均值高出约0.5个标准差，主要依据为：贝恩牵头的泛亚财团减持抛压缓解，叠加长期供货协议落地让企业盈利稳定性显著提升。

潜在风险1. 人工智能领域资本开支增速放缓；2. 产品研发进度不及预期；3. 宏观经济走弱。

目前来看，以上三类风险发生概率相对较低。唯一需要重点跟踪的风险点，来自国内存储厂商带来的行业竞争加剧。

顺带一提，本次看多逻辑同样高度利好闪迪（$SNDK）。