那天跟一个私募的朋友吃饭，他给我看了个截图。

中际旭创股价盘中一度超过茅台，1.42万亿市值。但他说了句让我愣住的话——“旭创的时代，可能正在翻篇。”

我当时就笑了：一个全球市占率近三成的光模块老大，一季报营收195亿翻了两倍，你跟我说翻篇？

他慢悠悠给我倒了杯茶：“你仔细看看新易盛和天孚通信的走势。一个一度突破800，一个一度突破500。旭创还是那个旭创，但市场已经开始给不同方案定价了。”

回来翻了一晚上资料，发现事情没那么简单。

英伟达下一代架构里，单模200G方案成了香饽饽，新易盛和天孚通信正好卡在供应链的关键位置。旭创手里攥着的多模方案，不是说不行，但在资金眼里，预期差已经拉开了。

更让我意外的是设备端。

招商证券一份研报写得明明白白：光模块设备行业一季度营收同比增46.7%，净利润同比暴增95.39%。联讯仪器单季度利润从1900万飙到1.19亿，翻了五倍多。科瑞技术的订单排得满满当当。

这是什么概念？下游在疯狂扩产，上游卖铲子的先富起来了。

PCB那边更夸张。大族数控、芯碁微装五家头部企业去年合计营收116亿，净利润18.55亿。今年一季度合同负债同比暴增104%。下游PCB厂一季度资本开支增速182%——钱在真金白银地往里砸。

我有个做实业的朋友说得好：设备端的订单能见度，是材料端大行情的前置信号。设备先冒烟，材料后起火。

ABF载板这块最值得玩味。全球ABF膜95%被日本味之素垄断，生益科技的自研材料已经通过兴森科技验证，华正新材切进了华为昇腾供应链。一旦国产替代打通，这个空间没法用线性思维去估。

存储那边也热闹。机构判断涨价趋势贯穿全年，一季度全球NAND营收460亿美金环比翻倍。德明利签了长存大单，兆易创新一天成交293亿——资金在用脚投票。

一圈看下来，从光模块到PCB，从ABF到存储，从设备到材料，整个AI算力产业链在全面开花。

北向资金最近在猛买三个方向——光模块、ABF载板、存储芯片。三个方向对应三个逻辑：海外算力的增量、国产替代的空间、周期反转的弹性。

老美卡得越紧，咱们突破得越快。这道理从光模块到存储芯片，正在被一遍遍验证。

评论区聊聊，你最看好哪个方向？点赞过500，下期深扒生益科技的ABF材料到底卡在哪个环节。中际旭创光模块 中际创旭 中际旭创上市