HVDC架构全面迭代！AI服务器测试电源国产替代18只核心受益标的梳理！

华泰证券研报指出，AIDC大规模建设推动机房供电体系迭代，传统UPS逐步切换至HVDC、SST架构，机柜功率等级大幅提升，测试电源检测范围拓展至整机、BBU、电源机柜，行业迎来量价齐升窗口，国内具备大功率技术储备的设备厂商迎来明确国产替代红利。
1 科威尔：国内AI服务器测试电源龙头，大功率HVDC、整机机架检测设备技术成熟，深度对接头部服务器厂商，适配新一代高功率机柜检测需求，国产替代相关订单持续落地放量。
2 艾德克斯：大功率直流测试设备核心厂商，覆盖PSU、BBU全套检测解决方案，适配AIDC高压供电架构升级，海外算力数据中心也逐步导入公司自研测试设备。
3 致远电子：工控与电源检测仪器供应商，自研高压大功率测试源，可完成AI整机电源全流程检测，依托成本与服务优势加速替代海外老牌电源测试品牌。
4 中熔电气：高压熔断器龙头，HVDC供电架构必备安全保护元器件，适配高功率AI机柜供电系统，机房供电全面升级持续拉动熔断器配套采购需求。
5 宏发股份：工业高压继电器核心供应商，是AI服务器HVDC供电回路关键器件，大功率继电器已通过头部数据中心验证，配套测试电源与供电机柜同步出货。
6 法拉电子：高压薄膜电容龙头，作为测试电源、HVDC储能滤波核心耗材，大功率机型电容使用量显著提升，直接受益机房供电架构迭代扩容。
7 江海股份：高压电解电容批量配套各类大功率测试电源设备，适配AIDC高电压长时间检测工况，是国内多数电源设备厂商核心电容供货方。
8 麦格米特：服务器大功率供电与工业测试电源双线布局，HVDC配套电源已实现量产，供给国内多家新建AIDC智算中心建设企业。
9 动力源：数据中心HVDC供电整机龙头，同步配套自研电源检测工装设备，适配大功率机柜改造项目，国内多地智算中心持续落地设备采购订单。
10 科士达：传统UPS、新型HVDC储能电源同步布局，配套自研整机电源测试工装，头部AI算力集群核心供应商，供电升级带来设备增量订单。
11 阳光电源：大型数据中心高压供电系统龙头，自研适配整机配套测试电源，海外储能与算力机房项目同步放量，大功率设备技术优势突出。
12 盛弘股份：工业级大功率交直流测试电源生产商，深耕储能、服务器电源检测赛道，HVDC架构改造为公司带来新增检测设备采购需求。
13 星云股份：储能大功率电源检测设备龙头，横向拓展AI服务器整机专属测试方案，可覆盖BBU、高压机柜全套检测场景，产能持续扩充。
14 金冠股份：高压直流测试设备配套供应商，重点布局AIDC整机电源检测赛道，适配新一代高功率算力机柜检测需求，客户覆盖多家服务器整机厂。
15 伊戈尔：高频高压变压器专业生产商，是大功率测试电源、HVDC供电设备核心零部件，机房功率持续升级带动变压器配套订单稳步上涨。
16 三安光电：功率半导体MOS、IGBT供给各类测试电源内部功率芯片，大功率器件支撑高压检测设备量产，国产功率芯片加速替代进口产品。
17 斯达半导：高压IGBT模块龙头，为大功率AI测试电源提供核心功率器件，适配HVDC高压检测工况，是国内主流电源设备厂商核心供货标的。
18 台基股份：大功率晶闸管、功率模块配套工业测试电源，适配高电压大电流检测设备生产，伴随全国算力机房扩建持续释放配套元器件订单。

总结
本次行业核心催化来自AIDC供电架构革新，HVDC、SST全面替代传统UPS，机柜功率提升直接推动测试电源量价齐升。18只标的覆盖测试电源整机、功率半导体、被动元器件、机房供电设备全产业链，国内厂商凭借大功率技术实现进口替代，中长期算力持续扩容打开行业成长空间，需跟踪各地数据中心项目落地节奏与海外品牌竞争格局。
风险提示：内容仅为行业信息客观梳理，不构成任何投资操作建议。