散户为何总是受伤最深？这不仅是情绪问题，更是残酷的数据现实。在当前的极致结构性行情中，市场被割裂成了两个世界：一边是符合“新质生产力”的硬科技龙头、核心权重股在走结构性慢牛；另一边则是大量缺乏业绩支撑、纯靠概念炒作的小票被资金无情抛弃，持续创新低。散户往往扎堆在后者，或者在牛市初期犹豫、末期狂热追高，最终沦为高位接盘者。加上频繁交易带来的摩擦成本，导致“指数在涨，账户在缩”成为常态。