看到国投证券林荣雄团队的一个观点《黄金和AI：谁在见顶？》，觉得角度蛮好，分享出来，这里也讲到了大家最关注的，就是科技的顶在哪里，因为现在大家都在恐高，所以一边想去科技赚钱，一边又想去老登股求安全

先说结论哈：当前AI科技正在经历是左侧阶段性高切低，基于产业浪潮股最终结束M顶视角下第一个顶部大概率还未到来

首先观点中明确提出：坚定认为市场大跌不是牛转熊，而是转入宽幅震荡，更重要的是2026年类比2021年实现从茅到宁调结构，以AI供需缺口（涨价）+出海新能源为代表的“新宁组合”将引领市场，而因石油中枢上移导致美元不弱使得资源品当中商品属性增强，而金融属性较强的品种类比2021年茅指数将再也回不去高位，回顾看这一系列观点在过去2个月获得有效验证

在今年二季度以来，以AI科技为核心的“新宁组合”和创业板指数快速上涨，资本市场形成了K型分化，老登资产和AI科技形成严重撕裂的一个市场现象

然后我发现不只是我关注这个问题，很多人也有一样的问题，就是大树不可能一直涨到天上，大树说的也就是科技

林荣雄给出的答案就是：凡是趋势皆为抱团，最后的疯狂才最疯狂。产业趋势股最终结束，往往呈现双顶格局，即M顶，不要纠结第一个顶部（交易顶）何时出现，第二个顶部（基本面顶）的把握才是胜负手

这篇还不错的，我放一个完整链接，可以去看哈 网页链接