对于下周一A股，我只说3句话：第一，4090点很可能才刚刚开始！

今天是端午小长假前最后一个交易日，沪指收在4090.48点，微跌0.43%，盘后满屏都是“见顶大回调”的恐慌言论，有分析人士认为，这次冲高回落不是意外，获利盘借着节前窗口出逃，再加上多空对新政策解读分歧大，才把恐慌情绪放大，不少人都好奇，这天量成交背后真就是行情到头吗 ；

当天A股市场有好几件大事同时落地，沪深两市成交额冲到3.31万亿元，比前一交易日多2100多亿，妥妥的天量水平，央行放出6000亿元买断式逆回购，还引导社保、养老金这类长线资金增配股市，证监会也推出主动管理型ETF，引入专业增量资金进场 !

科创板这边同步放出新政策，新增人工智能大模型地专属上市审核通道，明摆着把硬科技定为接下来的核心扶持方向，这么多政策和资金动作凑在同一天，市场出现大换手太正常，恐慌更多是情绪放大地结果

先拆解3.31万亿天量成交的构成，目前官方没有公布具体比例，市场分析普遍认为，散户追涨贡献约三成，量化交易占近四成，剩下三成多是机构调仓换股，有业内人士提到，量化占比这么高，本来就容易助涨助跌，冲高跟风拉，回落扎堆跑，这就是本次冲高回落的核心原因之一 .

很多投资者以为央行6000亿逆回购就是直接给股市放水，不然，买断式逆回购的核心是增强债券流通性，降低银行间质押利率，说白是给银行松绑，让银行能给实体放更多贷款，现在资金传导还有梗阻，大部分水还在银行间，没直接流进股市，所以才会大水漫灌还市场疲软，这不是政策没用，只是需要传导时间 。

不少投资者把社保养老金入市当成市场救星，大可不必要，早在2017年就有八个省份，把4100亿养老金委托给社保理事会投资，实际到账也就1700多亿，而且养老金投资天生偏向稳健，股票配置比例最高不超过三成，对市场的支撑本来就有限，甚至可能引发流动性虹吸，这点很少有人提前点明 。

市场分析认为，这次天量成交就是资金高低切换的信号，之前趴在传统权重板块的资金，正在往政策扶持的硬科技赛道挪，天量换手就是换仓得必然结果，不少人对比历史上的天量成交节点，发现巨量之后不一定马上见顶，大多是短期震荡整理，给新主线腾挪出上涨空间 .

科创板开AI审核通道，也不是随便什么AI公司都能上，隐形门槛很高，只有真有核心专利技术，扎根硬科技的AI、芯片企业才能受益，蹭热点讲故事地公司根本过不审，政策就是在倒逼一级市场改变投资逻辑，从之前炒商业模式创新，转向投真技术壁垒，对整个产业链的筛选作用很明显 !

说到创投机构的变化，现在不少头部VC已经调整策略，比如祥峰投资很早就开始前瞻布局硬科技，重点盯机器人、半导体、AI这些赛道，也跑出不少上市的高成长企业，这就是政策引导下的行业变化，未来只有能看懂技术壁垒的机构，才能吃到这波红利 .

当AI公司批量上市之后，产业链上地“卖水人”也有机会，比如算力租赁、数据标注这些边缘服务商，会跟着受益迎来需求爆发，只是很多人只盯着上市的AI公司，忽略这些下游配套的机会，往往这些不起眼的环节，能跑出超预期的收益 .

这次节前的下跌和天量成交，就是多空博弈、资金换仓带来的正常波动，没必要过度恐慌，也不能掉以轻心，政策扶持硬科技的方向非常明确，市场上也出现一个很少有人聊起的反常现象，不少散户反而比机构胆子更大，追高割肉都冲在前，拿住长线好票的反而没几个 。

有网友评论称“满屏恐慌割肉，节后资金回流可能猛拉，今天这跌是机会，4090不是顶，硬科技主线才刚开始热身～”市场多数散户认可这个说法，认为恐慌得时候捡筹码本来就是A股的赚钱老逻辑，这个观点确实戳中不少看多者的心声 .

有市场人士认为，这个网友地说法很贴合当前市场地真实情况，现在市场本来就是结构性行情，没必要因为一天得下跌就喊牛市结束，也没必要盲目追高乱买，对普通投资者来说，认准硬科技这个政策扶持的主线，拿住核心标的，比天天追涨杀跌强多，大可不必要跟着满屏恐慌乱跑 。

最近这两年A股的生态真的变很多，政策实实在在扶持有真技术的企业，普通投资者也能跟着蹭一波产业发展的红利，只要不瞎追热点，不慌着乱割肉，稳稳拿住符合政策方向的标的，赚点合理收益一点都不难，这亦是当前市场环境下，普通投资者最稳妥的选择 。