宝马拉响盈利预警。公司突然下调2026年财务预期，震动整个欧洲汽车行业。汽车业务营业利润率从此前预估的4%至6%，大幅下调至1%至3%；税前利润降幅也由原本预计的同比下滑10%至15%，进一步扩大至跌幅超15%。

消息发布后，宝马股价单日大跌超12%，回落至疫情时期的价位。盈利大幅下滑主要受多重因素叠加影响：中国市场需求低迷、中东地缘政治冲突、能源成本上涨，以及全球消费市场整体疲软。

其中中国市场面临的压力最为突出。此前预计今年国内乘用车市场销量将保持平稳，如今预测已修正为同比下滑14.1%；截至5月，实际销量同比降幅更是达到19.4%。

更深层次的问题是，欧洲车企以往高盈利的商业模式正在被颠覆。宝马大约一半的利润来自中国市场，奔驰这一占比更是达到50%至60%。随着中国本土新能源汽车品牌崛起，欧洲豪华车企正在逐步丧失产品定价权。

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