假如今天还有谁觉得牛市能撑到世界尽头，那么这场警告绝对不能装聋作哑。

刚刚过去的5月底，全球化智库副主任高志凯和“泡沫捕手”格兰瑟姆，几乎同天发声，警告全球距离金融危机只剩12到18个月。

高志凯在深圳财经论坛直言，2026年底到2027年上半年，全球或爆发“十倍于互联网泡沫”的超级危机；杰里米·格兰瑟姆在彭博和《金融时报》访谈则断言，美股正处“史上最大超级泡沫”，吹得连他都发怵。

一边是东方智库，一边是西方资本老江湖，一个靠精准数据，一个靠三次验证的预言履历，很罕见达成共鸣——不禁让人想问，这一回的警钟还能当耳旁风吗？

先看看这两位声音“为啥得听”。高志凯直白点破，有没有中东战争当催化剂其实都一样，美国AI炒作虚火、主权债务难续、企业靠回购拉抬股价，这三只“定时炸弹”让危机迟早要爆。

时间点他给得精准——2026年末到2027年上半年。格兰瑟姆那边更是语出惊人，不仅查历史市盈率和总市值/GDP比，发现美股已经超过1929和2021年高点，仅仅略低于1989年至高的日经泡沫。他点明，英伟达极可能成为崩盘的“第一击”。

更得一提的是，格兰瑟姆口碑全靠“事后回头看”。1989年日本资产高点他提前3年清仓，互联网泡沫巅峰时果断提示垃圾股跌得比蓝筹快，2008年又公开讲次贷风险很大，每次他都算准了。

难怪每次他说话，西方资本圈都要重新对资产安全做个体检。这波能跟高志凯千里对线，说明事并不简单。

两人最大共识，是把AI狂热变成这轮危机“导火索”里的干柴。一个关注美股主阵地，一个跑遍亚洲论坛，两人同时“吹哨”，普通人哪怕不炒股，也不该忘了前车之鉴。

当年互联网泡沫破之前，市场也曾一片乐观。真到泡沫时刻，“这次不一样”就是最危险的自以为是。

具体怎么形成泡沫？最直观的数。高志凯引用OpenAI预测，2026年公司亏损将接近170亿美元，2027年更可能逼近350亿；而《华尔街日报》测算，微软、谷歌、Meta、亚马逊等科技公司仅2026年AI投资就要花掉6000亿美元，可直接产出的营收连1/6都不到。

也就是说，这一轮AI故事，输血速度比2000年互联网泡沫都快得多，泡沫比率已经到6:1。当年互联网泡沫的投入产出比“才”4:1。

格兰瑟姆直接点名，自2020年美股泡沫就一直“气太足”，到了2022年底ChatGPT横空出世，AI成了原有泡沫上再添一层油的火。根本没有靠得住的底层盈利，全靠市场情绪和概念炒作拉估值。

这一回散户逐渐少，进场的多是机构和上市公司自己回购，特别是苹果、英伟达带头自买拉抬行情。但只要AI商用无法兑现算力成本，资金链一断，杀跌不会比2000年温柔。

美国财政部今年3月数，联邦总债务已经突破了39万亿美元。最要命的是，年度净利息首次超过了国防开支，到了1.1万亿美元——等于每收4块税，有1块是还债利息。

这还不算，今年有近10万亿的超低息旧债要到期，翻倍的利息压力扑面而来，而海外投资者比例持续下滑，彼得·彼得森基金会的统计从2014年近半跌到2025年只剩三分之一。美债风险已不是“狼来了”，而是狼就坐在窗台。

高志凯连着点名美企虚火回购。苹果公布千亿回购，英伟达八百亿跟进，靠公司自掏腰包撑股价，跟雷曼倒下那年很多巨头自保如出一辙。

回购撑起市场一天是一天，真到资金紧时候，这根拐杖还撑不撑得住？股价要是没人再抬时，恐怕比暴跌之前还难挡。

很多人最关心的是，这回真到了危险时刻吗？格兰瑟姆给的答案很冷静。他自己承认之前有过预警，但泡沫没按表爆。

他说顶部特征还没完全出现，比如投机炒作股先崩、蓝筹独自坚挺这些还不全面。

换句话说，真正的“山顶”时刻可能还得慢慢靠近，12到18个月里风险才最可怕，危机说来可能来得慢，但暴起来就收不住。

美股估值处在历史高位，席勒市盈率已经贴近2000年最高点；美国还债利息已是国防预算的天花板级别，融资难度暴增；AI烧钱洪流里还没看到闭环赚钱的路；地缘乱局随时搅乱通胀和市场预期。这四大事实，数字一清二楚，谁都骗不了自己。

如果你看到高志凯和格兰瑟姆张口同一天敲警钟，这就不是哪国财经媒体“唱空”美国。就算你不信他们说的那个具体时间点，至少这几个数字不会说谎。

金融市场的大风暴，从来都是在“睡着的人”醒来时，才真正刮起来。谁还在当耳旁风，到头来只能认账单埋单。
 
信源：传奇投资者格兰瑟姆再预警:AI是终将破裂的典型泡沫 当前机会不在股市而在风投领域2026年01月19日14:40新浪财经APPAAA
警报拉响!美国联邦债务突破39万亿美元，这颗“债务炸弹”影响全球每个人2026年03月21日10:54 中华网