功率半导体：功率器件可以通俗理解为电路里的“电源开关”，主要负责电能的控制和转换。我们平时听到的二极管、MOS管、IGBT都属于这一类，新能源、高压设备用到的高端功率器件，基本都是碳化硅、氮化镓这些新材料做的。它的下游应用非常广，主要靠新能源汽车、光伏风电、电网电力这些赛道支撑，是电力设备里必不可少的核心零件。往后看，有机会的原因主要是两点。第一，供给端持续收缩。功率器件不需要最先进的芯片工艺，主要用6寸、8寸成熟老产线。但现在AI代工利润更高，海外大厂都在关停、转出这些低端成熟产能，专门去做高毛利的AI芯片，直接导致功率器件的整体产能越来越紧张。第二，AI带来全新增量需求。现在新的AI服务器全部在用800V高压架构，电压更高、耗电更大，就需要大量的功率器件来控电、稳压。根据英飞凌的数据，单台AI服务器用到的功率器件价值，就达到12000到15000美元。因此后续有望成为半导体景气的延伸方向。