大家，好上早。

美联储昨晚议息，新主席昨晚首秀，维持利率不变，6月不加息不代表美联储转鸽。真正发生的变化是——降息不再是默认的下一步，加息和降息重新回到了对称的讨论框架中。

中金公司：沃什的上任是美联储货币政策的重要分水岭。美国宏观金融环境已发生根本性变化，自2008年以来的大水漫灌式的货币宽松正走向终结。流动性投放方式或将从依赖美联储扩表、财政扩张的外生货币，转向以企业资本开支与信用扩张驱动的内生货币。美联储也不再是向全球无限输送流动性的“全球央行”，而是转向牢牢控制货币总闸门、聚焦本土生产力发展、强调货币主权的新思路。

对于股市和科技股来说，美国的加息和降息讨论将成为未来行情不稳定不确定的核心干扰变量。