a股算力 二次出圈，缺口再现

【协创数据 宏景科技 首都在线 奥飞数据 利通电子 优刻得 寒武纪 海光信息沐曦股份 摩尔线程】

主线探索

事件一：6月12日，据路透社报道，Anthropic推出Claude Fable 5和Mythos 5仅三天后，美国商务部便以国家安全为由，禁止外国人使用这两款模型。

事件二：6月13日，就在禁令发布的第二天，智谱就迅速宣布其国产大模型 GLM-5.2 全量开放。

事件三：6月16日，微软据悉正在将其智能体产品Copilot Cowork转向“按使用量计费”模式，并正在考虑采用DeepSeek V4等开源模型，以解决“AI太贵”的问题。

事件四：6月17日，智谱旗舰模型GLM-5.2正式开源并发布技术blog，Coding BenchMark全球前三，开源模型第一。

短期一系列密集事件表明，国内大模型有望凭借高性价比在全球范围内二次出圈，由于国内模型API调用成本较低，已在中国模型在OpenRouter等Token分发平台上占据领先位置。

同时值得注意的是，GLM-5.2全量开放后，API token需求量已达供给能力的20倍以上。早在2026年2月，智谱就公开发布消息，称由于全球范围内对GLM-5的需求激增，服务出现排队、延迟和卡顿，并承认“多次扩容后依然无法彻底解决供不应求的局面”。

并且这一供需失衡并非孤例——此前腾讯混元系列模型价格涨幅超400%，阿里云算力卡产品上涨5%至34%，百度AI算力产品上涨约5%至30%。

以智谱为代表的国产大模型当前的算力瓶颈是真实存在的压力，但也正因如此，它正通过国产算力适配和自建万卡集群的方式，将这一挑战转化为构建国产AI算力生态的机遇。

GLM-5.2在发布首日即完成了与华为昇腾、平头哥、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、海光、壁仞等几乎所有主流国产算力平台的推理适配，而此前DeepSeek V4和Kimi K2.6也在发布第一时间即选择与华为昇腾、寒武纪思元和壁仞等国产AI芯片适配，这些都反映了“国产算力+国产模型”自主可控建设节奏加快。

2026年5月，国家首次在安全可靠测评中设立AI芯片品类，华为海思、平头哥、海光信息、壁仞科技、摩尔线程等9款国产芯片获评安全可靠等级Ⅰ级，正式纳入信创体系。

“国产算力+算力租赁”凭借更可预期的交付确定性，将成为国内算力的优先供给主体。

事件预期

【宏观】6月18日凌晨2:00，美联储议息会议。目前市场预期此次会议将维持利率不变，并且直接释放加息信号的可能性不高，更可能采取“口头偏鹰、行动观望”的策略，包括会议声明可能将删除此前暗示未来可能降息的“宽松倾向”措辞。

【6G、机器人】6月24日-26日，由全球移动通信系统协会（GSMA）主办的2026上海世界移动通信大会将在上海新国际博览中心举行。作为亚太地区移动通信与数字科技领域的重要盛会，本届大会将聚焦6G、5G-A、移动AI、空天地一体化、具身智能等前沿方向。

【市场】A股中报业绩预告，从6月中下旬开始，到7月15日截止，其中7月上半月最为密集。美股微软、谷歌、亚马逊等科技巨头将于7月下旬左右公布新一季财报。

国内算力核心概念股整理

一、算力租赁

协创数据 英伟达 NCP（云合作伙伴）唯一双平台（Jetson+DRIVE）授权企业；深度绑定字节、阿里，运行中 GPU 达 4.2 万片，算力储备约 3 万 P，2026Q1 净利预增 284%–402%。

宏景科技 国内 TOP2 算力租赁商，深度嵌入阿里云生态，签订多批次算力集群订单；TX 云首个万卡高端集群交付方，ZJ 客户头部供应商；MaaS Token 分成先行者，现有闭口合同 3 年收回成本，新模式 1.5 年收回。

首都在线 公司正式获得智谱 “多元算力适配权益”，成为其国产算力适配核心伙伴。

奥飞数据 截至 2024 年 10 月，Z 基金已投资基流科技、无问芯穹、沐言智语等数十家公司。同时拥有超 50,000 个机柜的算力基础服务能力。

利通电子 英伟达中国区唯一 Preferred 级 AI 云伙伴，独享 H100/B100/GB200 优先配额，可调度算力达 3.3 万 P；与腾讯签署 50 亿算力长协，出租率 100% 锁定至 2027 年。

优刻得 为智谱 AI 提供底层算力支持，在扩大集群规模、实现训推一体化、提升模型研发效率及算力资源利用率等方面提供服务。

二、国产芯片

寒武纪 国产 GPCPU 龙头，MLU690 性能对标 H100，FP16 算力达 900T，领先昇腾 910C 40%–50%；完成 DeepSeek V4 双版本 Day 0 适配，软硬协同优化释放推理潜能。

海光信息 沐曦股份国产 CPU+DCU 唯一龙头，深算三号已规模化出货，深算四号 26 年底 / 27 年初送测；在 AI 系统中承担调度中枢角色，DeepSeek V4 架构中承担记忆中枢，信创服务器 CPU 市占率 25%+，有望突破 30%。

沐曦股份 国产 GPU 核心企业，C600 芯片适配国产生态，在互联网大厂客户端订单落地；高端芯片回片，产能和客户端有积极进展。

摩尔线程 国产 GPU 代表企业，2026Q1 存货 + 预付款大超预期，超 45 亿；高端芯片回片，互联网客户订单落地，2026 年产能爬坡值得期待。