算力压舱部件！超级电容全产业链梳理

超级电容具备秒级快充、数十万次循环、宽温域、高功率密度优势，短板为能量密度偏低，适合瞬时大功率储能场景，常与锂电池搭配使用。AI服务器中MLCC、电解电容、超级电容分工清晰，超级电容负责机柜毫秒至秒级调峰储能，从GB300平台开始批量搭载，增量弹性最强。

上游核心原材料为碳基电极材料、高纯铝及电极箔。碳基材料市场占比超四成，国内元力股份电容炭实现国产替代；高纯铝、电子光箔国内产能成本优势突出，海星股份、东阳光位居电极箔行业头部。2025年全球超级电容材料市场14.7亿美元，行业持续向复合电极技术升级。

中游市场增长快速，2025年全球超级电容规模28亿美元，2032年有望达95.1亿美元，年复合增速19.4%；中国市场占全球近43%。海外龙头Maxwell几经股权变更，技术积淀深厚；国内格局呈多强竞争，Maxwell市占25%领跑，中车新能源、江海股份、奥威科技紧随。江海股份同步量产双电层、锂离子超级电容，产品切入AI数据中心UPS赛道。

下游应用多点开花，覆盖轨道交通、新能源车辆、风电、工控设备。AI算力基建成为新增量，AI服务器功耗逐年攀升，电网负荷波动加剧，超级电容可平抑供电峰值、稳定芯片供电、延长变电设备寿命，相比锂电池更适配高功率瞬时调压需求，伴随新一代算力平台迭代，行业需求持续释放。
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