一个IPO干到750亿美元，SpaceX凭什么比阿里巴巴还能圈钱？
SpaceX这次IPO创下了一个令人瞠目的纪录：发行约5.556亿股普通股，募资750亿美元，直接把阿里巴巴2014年250亿美元的美股IPO纪录翻了近三倍。
一家主打"烧钱"标签的航天公司，火箭爆炸过、星舰炸过发射台、Starlink长期亏损，怎么就比全球最大的电商平台还能圈钱？投资者投的从来不是SpaceX的"现在"，而是三个"未来"。
第一个未来叫"星链的现金流"。
超过9600颗在轨卫星、1030万订阅用户、覆盖164个国家，星链2025年的订阅收入已经超过200亿美元。
虽然扣除研发和发射成本后还在亏损，但用户增长曲线比Netflix早期还陡。
第二个未来叫"太空AI算力"。
SpaceX刚收购了xAI，第一代AI算力卫星已经公布设计方案，募资中61%将用于AI部门。
如果太空算力这条路走通，SpaceX将同时掌控"算力基础设施"和"算力运输通道"，AWS加FedEx合体，这个想象空间有多大？第三个未来叫"政府订单"。
SpaceX是NASA和五角大楼最大的发射服务供应商，美国政府每年的太空预算超过700亿美元，其中相当大一部分最终流向SpaceX。
这是一家把"政府订单"做成了"市场估值"的公司。
但咱也得说句实话：750亿美元募资额里，有很大一部分是用来还旧债和回购老股东股份的，真正投入新业务的不过一半左右。
而且AI算力卫星到底能不能从PPT变成产品，目前没有任何人能打包票。
SpaceX的泡沫可能很大，但泡沫破之前，马斯克永远是华尔街最会讲故事的人。