5月社会消费品零售总额同比下滑0.6%，
为2022年末以来首次月度负增长！

社会零售总额同比转负，反映居民收入预期偏弱、消费信心不足，可选消费明显走弱，内需复苏动能不足，加剧经济内外需失衡，持续疲软还会压制中下游企业盈利、加大通缩压力，倒逼稳消费、稳就业相关刺激政策落地；

对A股来说，形成结构性影响。短期内需悲观情绪拖累大盘震荡，家电、汽车、白酒等可选消费及地产链板块或有承压，食品、医药等刚需板块具备避险优势，同时内需不及预期强化流动性宽松预期，利好 AI、半导体等政策成长赛道，资金也会转向高股息、出口型企业避险，市场行情主线向内需以外的产业成长切换。