莫迪邀请法国投资者：“朋友们，来印度吧，和我们一起工作，在印度设计，在印度开发，为世界创造解决方案。”莫迪还说，印度“以规模和速度创新、为可持续未来创新、为全世界创新”，印度坚持“科技为人，以人为本的创新”。莫迪特别强调说：“创新是印度的DNA。”。

法国南部海滨城市尼斯的展台上，印度总理莫迪站在“Bharat Innovates 2026”的背景板前，对着台下数百名法国投资者发出了热情洋溢的邀请。

在这场印度首次在海外举办的大型创新展上，莫迪把印度的投资故事讲得格外动人。整场演讲金句频出，从人工智能到绿色氢能，从半导体到太空技术，几乎把印度所有的增长亮点都梳理了一遍。

但台下的法国企业家们，反应却远没有演讲者那般亢奋。不少人表情审慎，有人低头翻阅着资料，有人和身边的同伴低声交流。

他们的心思其实不难猜：口号再动听，落到真金白银的投资上，终究要算一笔现实账——钱投进去，什么时候能收回本金？能不能安安稳稳赚到钱？

这份犹豫绝非凭空而来。截至2025年底，已有超过700家法国企业在印度落地，从空客、赛峰的航空制造，到施耐德的电气业务，再到迪卡侬的零售版图，法国资本几乎覆盖了印度的核心产业。但真实的经营体验，远没有莫迪描述的那样一帆风顺。

法国体育零售巨头迪卡侬在印度深耕二十多年，2025财年营收微增3%，净利润却直接从盈利近20亿卢比转为亏损6.5亿卢比，盈利的稳定性始终是悬在头上的难题。

更让外资警惕的，是印度营商环境里最突出的痛点：政策的不确定性与追溯性监管。这不是某一家企业的遭遇，而是行业普遍面临的风险。2024年印度突然修订《竞争法》，把反垄断罚款的计算基数从企业本地营业额改成了全球营业额，并且可以溯及既往，直接让苹果面临最高380亿美元的天价罚单。

更早之前，沃达丰被印度追溯征收26亿美元税款，哪怕世贸组织裁定印度违规，相关争议也持续了十余年。汽车行业里，大众、起亚先后因关税分类问题被追缴数亿美元税款，很多企业发现，当年合规的操作，换一届政府、改一次规则，就可能变成“违法”。

法国企业同样要面对这些共性问题。印度的税务申报规则频繁调整，跨境交易的转让定价审查日趋严格，再加上地方层面的隐性壁垒、行政审批的低效，每一项都在拉高投资的隐形成本。

有在印投资的商界人士曾总结过一句很现实的话：你可以在印度赚钱，也可以在印度花钱，但想把利润顺利汇出去，往往要过好几道关卡。

当然我们也要客观说，莫迪的招商底气并非全是空中楼阁。印度14亿人口的市场规模、年轻的人口结构、快速扩张的数字经济，都是实打实的吸引力。法国在航空航天、民用核能、高端制造、清洁能源领域的技术优势，恰好能匹配印度当下的产业升级需求。

双方在防务领域的深度合作，比如阵风战机采购、潜艇联合建造，也为商业合作打下了战略互信的基础。2026年印法双边贸易额目标要翻番到320亿美元，这个盘子里确实藏着不少机会。

但问题的关键在于，机会能不能落地，最终取决于规则的确定性。投资者要的从来不是几句漂亮口号，而是稳定的政策预期、透明的监管环境、公平的法治保障。

如果今天给出的优惠政策，明天就能推翻重来；今天合规的经营，明天就可能面临追溯性罚款，再大的市场红利，也抵不过不可控的风险。

说到底，法国企业家们脸上的审慎，是全球资本对印度市场的典型心态：看好长期潜力，但对短期风险保持高度警惕。

莫迪说创新是印度的DNA，那稳定透明的营商环境，本该是创新生长的土壤。光靠站台演讲拉不来长期投资，什么时候外资企业不用再担心政策变脸，不用再纠结本金安全，印度的增长故事，才能真正打动全球的投资者。