港股资金大博弈！南向资金极致调仓：PCB材料彻底爆买，阿里百亿出逃，腾讯稳守中军

本周港股通南向资金调仓动作极致分化、主线高度清晰。市场呈现鲜明风格：高景气赛道疯狂扫货、弱预期标的集中出逃。

资金核心偏好一目了然：✅ 大举加仓：AI算力高景气PCB覆铜板材料、低估值高确定性互联网核心龙头、调整到位的科技成长标的；❌ 集中减持：业绩预期偏弱、复苏不及预期、短期基本面存分歧的电商、消费、能源标的。

整体格局：确定性溢价拉满，题材分歧持续放大，结构性行情特征极致凸显。

一、南向重点爆买：景气为王、逆势抄底双线并行

【PCB材料大爆发｜本周最强主线，资金疯狂抱团】

1、建滔集团｜周净买入34.60亿港元，周涨幅45.64%PCB、覆铜板核心龙头，深度受益AI服务器高频板材需求爆发+行业涨价周期共振。本周股价、资金双线主升，走出趋势性加速行情，是全场最强赛道核心标的。

2、建滔积层板｜周净买入30.59亿港元，周涨幅32.56%覆铜板绝对龙头，紧跟建滔集团走出翻倍级修复行情。行业供需格局持续改善，下游算力硬件需求持续高增，机构与南向资金合力抱团，板块共振行情彻底点燃。

【互联网核心龙头｜低估值高股息，稳守市场中军】

3、腾讯控股｜周净买入48.97亿港元，周涨幅2.29%互联网绝对中军，业务结构稳健、现金流充沛、估值处于历史低位、高股息优势显著。本周获南向资金持续大额锁仓加仓，逆势稳住盘面，成为港股定海神针。

【科技成长｜深度调整后，资金逆势抄底】

4、长飞光纤光缆｜周净买入23.80亿港元，周跌5.27%全球光通信龙头，算力骨干网建设刚需标的。短期技术性回调释放风险，南向资金逆势大额抄底，博弈后续算力基建需求持续兑现。

5、智谱｜周净买入9.20亿港元，周跌15.42%国产AI大模型核心龙头，赛道成长逻辑长期不变。短期情绪深度杀跌后，南向资金进场承接，博弈AI板块超跌修复行情。

6、小米集团-W｜周净买入6.55亿港元，周跌5.76%消费电子+智能汽车双赛道布局，手机业务企稳、造车业务持续进阶。股价调整后资金低位布局，博弈消费电子周期回暖。

7、华虹半导体｜周净买入5.54亿港元，周跌4.20%国内成熟制程晶圆制造龙头，受益半导体国产替代持续提速。调整区间获资金稳步加仓，中长期成长确定性充足。

8、中芯国际｜周净买入0.21亿港元，周跌5.29%全球晶圆代工核心龙头，行业周期底部逐步企稳，南向资金小幅底仓布局，等待周期反转拐点。

【新兴赛道+消费低位小幅布局】

9、优必选｜周净买入1.44亿港元，周跌3.17%人形机器人稀缺核心标的，赛道想象力充足，震荡区间获资金小仓位潜伏。

10、山东墨龙｜周净买入0.85亿港元，周涨14.37%油气设备细分标的，能源设备需求回暖，量价同步走高，资金顺势小幅加仓。

11、泡泡玛特｜周净买入0.18亿港元，周涨3.74%潮玩消费龙头，消费复苏预期温和修复，资金小幅试探性配置。

二、南向集中撤离：预期走弱、分歧加剧标的

1、阿里巴巴-W｜周净卖出57.91亿港元，周跌9.17%本周全市场最大资金流出标的。电商业务短期复苏乏力、业绩预期偏弱，叠加情绪走弱，遭遇南向资金百亿级别集中兑现，短期调整压力较大。

2、美团-W｜周净卖出5.78亿港元，周跌2.56%本地生活龙头，消费复苏力度不及市场预期，基本面修复节奏放缓，资金选择波段减仓。

3、中国海洋石油｜周净卖出2.65亿港元，周跌4.04%油气权重龙头，大宗商品短期波动加剧，能源板块资金分歧加大，资金阶段性兑现离场。

4、五一视界｜周净卖出0.15亿港元，周跌7.58%科技细分标的，赛道短期情绪偏弱、资金分歧加剧，小幅流出规避震荡风险。

本周港股资金全景总结

本周南向资金调仓逻辑极度清晰、极度功利：优先拥抱高景气、高确定性、低估值赛道，坚决撤离弱复苏、弱预期、高分歧标的。

1、最强主线确立：AI算力PCB/覆铜板材料迎来戴维斯双击，建滔双雄成为本周绝对资金核心；2、防守底仓稳固：腾讯凭借稳健基本面、高性价比估值，持续承接主力资金；3、科技超跌修复：光通信、AI大模型、半导体赛道调整到位，迎来逆势抄底资金；4、弱势赛道降温：传统电商、本地生活、能源板块预期走弱，资金持续分流。

后续港股操作核心思路：紧盯PCB材料、算力科技、核心互联网龙头三大资金主线，规避业绩分歧标的，重点跟踪本轮高景气赛道资金流入持续性，把握港股极致结构性行情。

（以上内容仅为公开数据复盘梳理，不构成任何投资建议）