20260614
——豪26转债(SH113705)，对应股票：豪能股份(SH603809)

1. 公司概况：主要从事汽车传动系统相关零部件、航空航天零部件以及及机器人关节减速器的研发、生产。公司是国内传动系统相关汽车零部件制造的龙头企业之一，具备产品自主设计和同步开发能力。近年公司新项目产能持续释放，营收及利润呈增长趋势，其中同步器系统产品在燃油车市场景气度下行背景下逆势增长，毛利率水平较高；差速器系统产品扩产提量，带动公司业绩增长，航空零部件制造稳定发展， 对公司业绩形成重要补充。未来，随着电机轴、精密减速器零部件、关节减速器等产品产能陆续投放，公司营收规模有望进一步增长；此外，公司杠杆水平维持在较低水平，经营活动现金流表现良好。
2. 转债概况：总规模18亿元，估计流通规模12.76亿元。评级AA-，转股价值97.77元。

3. 价格估算：我认为可能价格在152—155元。