基本面持续改善！光通信核心双国企深度复盘，全产业链优势凸显

AI算力高速发展，带动高速光模块、光器件行业持续高景气。国内光通信核心国资体系两大标的光迅科技、烽火通信依托武汉光谷产业集群优势，形成完整上下游协同布局，基本面稳步修复，产业价值持续提升。

一、国资同源，构筑国产光通信核心底盘

两家企业同属中国信科实控体系，背靠国家级光通信产业平台，资源、技术、人才高度互通。

光迅科技第一大股东为烽火科技，持股比例35.22%；烽火通信同样由烽火科技控股，股权占比38.86%。

企业扎根武汉光谷，这里是国内光通信产业发源地，聚集了光芯片、光纤光缆、存储芯片等完整产业生态，2026年一季度区域规上工业利润增速位居全国前列，产业发展动能强劲。

二、错位发展互补，打通全产业链壁垒

不同于行业多数企业单点赛道布局，两大国企聚焦全产业链自主可控，上下游深度协同，有效降低供应链风险。

光迅科技：光芯片光器件核心，现金流大幅改善

公司是国内少数实现“光芯片-光器件-光模块-子系统”全链路自研自产的企业，提前突破25G高端光芯片量产，摆脱海外依赖。

技术端采取双路线布局，同时深耕磷化铟EML、硅光技术，落地67.5亿元重大项目，全面覆盖800G、1.6T、3.2T高端光模块产品，适配AI算力中心刚需场景。

基本面呈现明显向好趋势：

1. 2025年经营现金流大幅修复，同比增长超350%；
2. 2026年一季度经营现金流同比增长270%，资金流动性持续优化；
3. 一季度净利润2.4亿元，同比增长59.76%；
4. 合同负债、预付款大幅增长，在手订单充足，生产备货积极，业绩确定性持续提升。

烽火通信：光纤+通信系统全覆盖，长期布局完善

公司深耕上游光纤预制棒、空芯光纤领域，在运营商核心招标中稳居头部份额，光纤产品市场销量大幅提升。

公司核心营收来自通信系统设备，深度绑定国内运营商基建市场，业务底盘稳健。虽然短期受运营商资本开支节奏影响，业绩增速有所波动，但长期储备充足。

截至2026年一季度，公司保有大额存货与应收账款，后续业绩修复空间充足。同时持续布局6G、海洋光通信、卫星光通信、车载光通信等前沿领域，多赛道卡位未来产业风口。

三、协同效应凸显，国产替代价值凸显

两家同体系企业形成稳固产业协同，烽火通信为光迅科技提供下游应用场景与市场支撑，光迅科技为其配套核心光器件，双向赋能、降低成本、提升国产化率。

虽然全产业链模式需要维持高比例研发投入，短期压制利润释放，但长期能够保障核心技术自主可控，是国内光通信产业突破海外技术壁垒的核心力量。

整体来看，随着AI算力建设持续推进、高端光模块需求持续扩容，叠加国产替代进程加速，两大国资光通信龙头的长期成长逻辑持续夯实。

以上信息仅供参考，不构成投资建议