非指数基金太鸡贼了，知道指数基金6月12日尾盘必须进新调入的个股，就上午拉有色、电力，下午使劲出新进指数的光模块、芯片等，知道指数基金必须接，这就是机构之间的博弈。

他们之间的博弈，体现在主力资金净流入分时图，就是抛物线，冲高回落得那么有章有法。见图。

科技股被调入指数，并不意味着“当日全在买”。指数基金在生效日必须进调入股，但当日还有更多“非指数资金”在集中出高位科技股获利了结。

两股力量交锋，卖盘的抛压远大于被动配置的买盘，才出现了“科技股被调入，股价却被砸”的盘面。

这背后是“指数基金”与“非指数资金”（机构、游资、北向）在玩一场对手盘，两批机构在“抱团出货”和“被动接盘”之间完成筹码交接。

卖盘三重奏：不只是国内机构在跑，当日砸盘的三股力量——

1，国内公募/私募（主攻）：半年末锁定收益、主动降仓，集中兑现高位AI/科技赛道。

2，北向资金（助攻）：同步减持高估值科技股，尤其集中在光模块、存储芯片龙头。

3，量化+对冲（放大波动）：美股半导体大跌+海外收紧亚洲芯片股杠杆（花旗、摩根、高盛等），触发资金被动降杠杆。

这场博弈中，非指数资金占绝对优势。这就与大众预期的不一样，原以为调入的个股会受到追捧，没有想到的是，非指数基金预判了大众的预判，利用大众期望，获利了结。

我们前期也一直在分析，长线资金场外持续净流入通信ETF（光模块/算力方向），但不能避免短线资金获利了结。

我们怎么办？在矛盾中应关注长期逻辑，对这一批被纳入指数的科技标的，继续跟踪其基本面与产业趋势，以及估值的修复。

中期调整，不是一天两天的事，把握好调整时期板块轮动，也要注意观察长线逻辑的科技股的走势和修复。

关于调整时期板块之间的轮动，我后续也会专门分享观点，感兴趣的点赞+关注。

以上内容，是个人对于市场的理解和分析，不作为投资建议。现在市场波动大，风险也大，请谨慎决策。

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