德赛西威：舱驾一体进入规模化落地，智驾与创新终端打造增长接力曲线

核心事件

德赛西威2025年总营收325.57亿元，业务结构显著优化，智能座舱营收占比回落至63%仍为基本盘，智能驾驶业务营收占比提升至30%；公司位居国内、全球第三方智能座舱控制器龙头，第三方智驾域控制器国内份额领先；依托One-Chip、One-Box方案推进舱驾一体量产落地，同时布局海外产能、无人配送车、机器人计算基座第二增长曲线，后续看点聚焦智驾盈利修复、舱驾一体车型放量、新终端订单转化落地。

核心产业逻辑

1. 双主业格局成型，座舱稳基本盘，智驾抬升业绩弹性
智能座舱业务积淀深厚、客户资源稳固，持续贡献稳定营收与现金流；智能驾驶域控制器出货量高速增长，2025年国内出货量同比增长65%，第三方份额位居行业前列，高阶智驾、行泊一体方案单车价值量显著高于传统产品，打开盈利上行空间。
2. 舱驾一体量产落地，卡位中央计算平台迭代趋势
行业舱行泊一体快速渗透，整车趋向集成化中央域控架构，减少整车ECU数量、优化整车布线与成本结构。公司One-Chip单芯片两域融合方案已批量供货，基于高通8775打造融合平台落地车企项目，One-Box多芯片集中式架构同步推进，依托座舱+智驾双线量产经验，在域控集成转型中具备先发优势。
3. 全球化布局深化，海外产能匹配海外车企配套需求
海外分支机构布局完善，合作覆盖全球头部整车厂，墨西哥、西班牙生产基地逐步投产落地，就近配套欧美车企，规避地缘与物流成本，打开海外营收增量，同时对冲单一国内市场周期波动。
4. 无人配送+机器人基座开辟第二成长曲线
复用车载域控、AI计算、传感器整合技术储备，推出无人配送底盘、AICube机器人智能计算基座，已收获物流行业订单，规划2026年量产交付，实现车载技术跨界复用，打开非车载智能化增量空间。

核心跟踪关键点

1. 智能驾驶业务毛利率修复进度，当前智驾板块盈利承压，竞争加剧、项目前期投入压制利润，后续规模效应、高附加值车型占比提升是盈利改善核心。
2. 舱驾一体化定点车型落地规模，高通、英伟达平台合作项目落地节奏，高集成域控产品营收占比提升幅度。
3. 无人配送车、机器人基座量产交付进度，订单转化为实质性营收能力，验证跨界业务成长性。
4. 外部扰动风险：汽车智能化需求节奏不及预期、车规芯片等原材料价格波动、汇率波动、限售股份减持带来阶段性波动。

相关受益标的

德赛西威
座舱+智驾域控双龙头，舱驾一体方案率先规模化配套，海外布局+智能机器人新终端同步发力，多条增长曲线并行，是车载域控平台化转型核心标的。

中科创达
车载操作系统核心供应商，适配舱驾融合域控配套软件方案，与德赛西威存在项目协同合作。

高通
车载高端SoC主力厂商，8775等芯片支撑两域融合硬件架构，是舱驾一体方案核心上游。

英伟达
高阶智驾大算力芯片供应商，匹配公司高阶自动驾驶域控产品迭代需求。

拓普集团
布局线控底盘、无人车相关配套部件，受益无人配送车辆产业推进。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。