1、猎鹰火箭的超低成本，但是都是B2B的业务，上限很低，目前仍然在不停的烧钱；

2、星链的业务，也是SpaceX的盈利的业务，2025年营收186亿美元，利润44.2亿美元。

未来的上限也很明显，通信在任何国家都属于垄断行业，各国的资本都盯着这一块，不可能让马斯克的星链吃掉。

星链的业务主要就是那些偏远地区，各国通信运营商不愿去的地方，再就是海上卫星通讯。

业内预计，马斯克星链营收到500亿美元后，增长就很难了。

3、太空AI算力中心，还处于PPT阶段，AI芯片能否承受太空辐射，太空AI卫星如何解决散热的问题，目前都没有任何方案。

另外马斯克号称要发射100万颗AI卫星，组成太空AI算力网，请问谁能给他生产？

4、所谓的“殖民火星”，去火星建设百万级人口的城市，纯粹就是有生之年的胡扯了。

5、还有就是马斯克自己的AI人工智能大模型和机器人，马斯克的Grok大模型在美国都属于第二梯队，几乎没有任何竞争力；马斯克的人形机器人，跟中国相比，差距还很远。

综合来看，如果去掉马斯克讲的神话故事，机构认为SpaceX估值过高很合理。