大摩推小鹏 汽车即机器人大摩看好小鹏维持超配目标价96港元 其实每次群访都有人问类似的事情---为什么同样这些课题，特斯拉万亿，而小鹏今天还没上去。以及答案都是一样的---行稳致远。我想所有的鹏友都心有不甘，因为XP的破圈、得到的认可还不够，主流对“西方的月亮比较圆”依然有着非常深刻的惯性，而不知道我们自己人，已经踏踏实实地走上去了。

只是在“长期主义”这样的理念里，我们不会太在意一时的得失。

关于“物理AI”的叙事，最强的还是车、Robotaxi、人形机器人、AI芯片，背后可以共用一套底层能力。就在我们觉得XP的底座是智驾的时候，应当注意到XP从智驾到AI，从AI到机器人、汇天，这条路径已经走通了。XP在我们的思维惯性里属于汽车新势力，然而它创业已经十年多了---以及，今天即使你认为它的销量还不够看，那是因为比亚迪将近20%的市占率年销400万的体量让大家忘记了“什么才是正常的销量”，而当你把市场的品牌们都放到一个池子里细看的时候才会发现，按照二八原则来看……

小鹏已经结结实实的上桌了。成了那个“20%的人吃掉80%的市场”的20%。

而如果你认识到它目前在销量上的状态，也就能认识到它下一阶段的动作不是无源之水，不是说说而已，更不是什么噱头。一切都在通往那个它所认可的未来，而且过去十年这个方向从来没有变过。我能说，每一次你向往台上那个光芒四射的人时，你都要注意到他经历了多长、多灰暗的时刻。

这也是小鹏和很多车企不同的地方---它无所谓今天你认可不认可，也不纠结于这个月多了几千台少了几百台。以及，当然不少品牌也能买芯片、堆算力、上智驾供应商，甚至短期体验不差，天天瞄着XP打。但当我们说到，要把车端、云端、模型、芯片、数据、Robotaxi、机器人放在同一张架构图里，有组织地去推进一些什么课题时，你会发现XP确实就是目前的独一档。

咱们举个例子？XP的发布会，任何活动，喜欢摆着IRON---这没问题，这是XP的作品。但友商们，都干啥呢？租宇树上去跳舞。这就是最大的差异。