AI复盘：航天发展A股本周走势分析及展望

航天发展A股本周先抑后扬，周五受SpaceX上市催化强势涨停。以下为走势回顾、驱动因素及后市展望。

一、本周走势：前四日连跌，周五涨停反包

· 6月8日—11日：连续四日下跌，累计跌幅约8.5%，成交额逐日萎缩至12.83亿元。

· 6月12日（周五）：直接涨停开盘，盘中短暂开板后封死，收盘20.65元，涨幅10.02%，成交额放大至18.80亿元，换手率5.81%。带动军工集团、无人机、央企改革等板块同步上涨。

二、资金动态：主力抢筹，散户撤离

周五主力资金净流入8.35亿元，占成交额44.42%；游资净流出3.99亿元，散户净流出4.36亿元。而前四日主力累计净流出约5.55亿元。大单成交中主买量（4961万股）远大于主卖量（3257万股），主力抢筹特征明显。

三、核心驱动：SpaceX上市点燃商业航天情绪

1. 最大催化剂：6月12日SpaceX在纳斯达克上市（股票代码SPCX），发行价135美元，募资约750亿美元，估值约1.77万亿美元。A股商业航天板块受情绪共振，机构称“中美商业航天迎来共振时刻”。

2. 国内产业加速：千帆星座一周内三次发射，在轨卫星突破200颗；航天发展的“天目一号”22星已全部组网，数据产品获中国气象局认证。十五五规划将商业航天纳入战略性新兴产业集群。

3. 公司主业聚焦：公司聚焦蓝军装备和新一代通信与指控装备，后者已实现盈利。但一季报显示：营收同比增118%至6.33亿元，归母净利润仍亏损1.1亿元，盈利能力未转正。

四、板块背景：军工整体反弹，商业航天成主线

军工板块此前调整近三个月（累计回调超8%），估值回落至近五年中位数以下。周五军工ETF易方达涨3.81%，卫星ETF涨2.66%，低空经济、卫星互联网、传统军工三条主线齐涨。

五、后市展望：情绪催化仍在，警惕估值与基本面背离

短期：SpaceX上市效应叠加6—7月国内外商业航天密集催化（长征可回收火箭试验、千帆星座发射等），有望继续支撑板块关注度。

中长期：东方证券、中信建投等认为，十五五规划落地及排产订单下达将增强军工确定性，商业航天值得重点关注。

主要风险：

· 估值严重偏高：动态市盈率-74.92，市净率8.75，与当前盈利能力严重背离；

· 商业航天对业绩贡献极小：孙公司航天天目2025年营收占比不足1%，公司拟引入投资者可能影响实际控制权；

· 基本面仍弱：一季报扣非净利润-1.16亿元，仅同比改善37%，经营面与股价形成温差。

综合而言，本周涨停主因SpaceX上市带来的情绪共振，叠加公司“蓝军+商业航天”叙事。投资者需注意高估值与弱基本面的背离风险。

以上仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。