刚拿39亿又要募资？沐曦股份赴港上市，国产GPU是真缺钱还是套路？曾经的沐曦股份上市首日封神，2025年12月17日登陆科创板，总市值一度突破3300亿元，中一签浮盈近30万，成为当年“最强打新肉签” 。可半年后就急着去港股再融资，沐曦股份这波操作，直接把国产GPU的“烧钱”属性摆到了台面上。随着AI算力需求爆发，产品迭代节奏被迫加快，新一代通用GPU的流片、验证、生态适配成本远超预期，仅靠A股募资款，难以支撑长期研发投入。但通过A股再融资难道增大。公司当前动态市盈率-703倍，市值2780亿元，尚未实现盈利，仅靠AI算力故事支撑估值。此时若再启动A股定增，不仅发行价容易跌破，还可能加剧股价下跌。港股上市可避开A股再融资的限制，既不冲击A股股价，又能补充弹药，同时缓解当前高估值带来的融资压力。说白了，国产GPU现在拼的就是“谁先把钱烧到终点”，沐曦赴港上市，就是在为自己抢更多活下去的筹码。但最终能不能跑赢，还是得看产品能不能打出来。