钴业十大核心龙头：洛阳钼业、华友钴业、腾远钴业、格林美、寒锐钴业、中伟股份、道氏技术、盛屯矿业、厦门钨业、赣锋锂业、新能源刚需金属，供需紧平衡下的核心赛道钴作为三元锂电池、高温合金、半导体靶材的核心战略金属，是新能源汽车、储能、军工航天产业的“工业味精”。全球钴资源高度集中于刚果（金），中国对外依存度超95%，2026年刚果（金）出口配额收紧，叠加新能源高镍化趋势，钴行业进入供需紧平衡、价格高位震荡的黄金周期。1. 洛阳钼业（603993）：全球钴资源绝对龙头，产能全球第一全球最大钴生产商，掌控刚果（金）TFM、KFM两大高品位铜钴矿，权益钴储量540万吨，2025年钴产量5.55万吨，占全球20%。2026年获3.12万吨刚果（金）出口配额，KFM矿投产后产能将翻倍至10万吨/年。依托资源低成本优势，长期绑定特斯拉、三星等头部客户，业绩稳健，是钴行业“压舱石”。2. 华友钴业（603799）：国内钴冶炼龙头，全产业链布局标杆国内钴产业绝对龙头，构建“钴镍资源开采—冶炼加工—锂电正极材料—资源回收”全产业链。2026年自有钴产能超3万吨，刚果（金）PE527矿权益产能1.8万吨/年。深度绑定宁德时代、比亚迪，印尼镍钴项目自供率超70%，向新能源材料平台转型。3. 腾远钴业（301219）：钴盐细分龙头，盈利效率行业标杆专注氯化钴、硫酸钴等钴盐产品，2025年钴产品产能3.15万吨，产量约2万吨。依托领先湿法冶炼技术，成本控制能力强，毛利率稳居行业高位，是钴盐领域“高盈利标杆”。刚果（金）布局钴中间品产能，原料自给率提升，受益钴价高位，业绩弹性充足。4. 格林美（002340）：再生钴龙头，循环经济赛道核心国内再生钴绝对龙头，“原生+再生”钴总产能1.4万吨/年，年回收钴资源约4000吨。依托全国电池回收网络与印尼青美邦镍钴项目，形成“资源回收—湿法冶炼—材料制造”闭环。新能源汽车退役潮来临，回收业务放量，叠加钴价上涨，业绩持续修复。5. 寒锐钴业（300618）：高端钴粉龙头，军工航天核心供应商国内少数拥有钴完整产业链企业，钴粉全球市占率20%，纯度达99.998%。产品主打钴粉、氢氧化钴，应用于军工高温合金、航天航空领域，客户壁垒高。2026年连云港基地扩产，原料自给率约70%，钴价上行周期业绩弹性大。6. 中伟股份（300919）：三元前驱体龙头，四氧化三钴全球第一全球三元前驱体龙头，四氧化三钴出货量连续多年全球第一，产能2.5万吨/年。产品覆盖高电压四氧化三钴，填补行业技术空白，绑定特斯拉、LG新能源。钴盐自给率高，受益新能源汽车高镍化趋势，订单饱满，业绩稳步增长。7. 道氏技术（300409）：钴盐+前驱体双布局，非洲资源加持子公司加纳能源拥有完整钴盐及三元前驱体生产线，刚果（金）MJM/MMT基地钴中间品产能0.3万吨/年。湿法冶炼技术先进，产品覆盖硫酸钴、氯化钴，下游对接锂电材料企业。资源端保障能力增强，受益钴价高位，业绩逐步释放。8. 盛屯矿业（600711）：钴镍铜一体化，海外资源布局先锋聚焦钴、镍、铜有色金属，刚果（金）布局铜钴矿项目，钴产能超0.5万吨/年，原料自给率持续提升。湿法冶炼技术成熟，钴盐产品供应锂电与合金领域，绑定下游头部客户。依托海外资源优势，受益钴镍价格上涨，业绩具备弹性。9. 厦门钨业（600549）：钨钴双轮驱动，锂电材料协同发展钨业龙头，同步布局钴业务，钴盐产能约0.4万吨/年，产品覆盖电池级碳酸钴、氯化钴。依托钨冶炼技术积累，钴产品品质稳定，下游对接三元前驱体企业。锂电材料与钴业务协同，受益新能源需求增长，业绩稳步提升。10. 赣锋锂业（002460）：锂钴协同，新能源材料平台型企业锂业龙头，延伸钴产业链，钴产能约0.3万吨/年，配套自身三元正极材料生产。依托锂资源全球布局经验，钴原料保障能力强，产品自给率高。锂钴价格共振上行，叠加新能源订单增长，业绩持续向好。行业前景钴行业核心驱动：供给端收缩+需求端高增。供给端，刚果（金）配额收紧，新增产能有限，全球供需缺口3.6-4.1万吨；需求端，新能源汽车高镍化、储能爆发、军工需求稳健，拉动钴需求持续增长。龙头企业凭借资源壁垒、技术优势、客户绑定，充分受益行业红利，长期成长确定性强。

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