周五埃隆·马斯克的个人净资产将突破1.1万亿美元。福布斯和路透社根据公司文件做了核算，加上特斯拉和其他资产，在周五当天美股开盘时将正式跨过万亿门槛。马斯克由此也将成为人类历史上第一位“兆万富翁”。

推高这一数字的直接事件是SpaceX当天在纳斯达克挂牌上市。股票代码SPCX，发行价每股135美元，募资约750亿美元，公司整体估值达到1.77万亿美元。这是全球有史以来规模最大的IPO，沙特阿美此前的纪录是294亿美元。马斯克持有SpaceX约51亿股股票和3.5亿份期权，持股比例约42%，通过B类超级投票权掌握公司85.1%的投票权。仅SpaceX这部分股权，价值就超过8660亿美元。

拆开财富构成来看。SpaceX股权是大头，特斯拉持股约2920亿美元，其余xAI、X平台、Neuralink、The Boring Company等资产合计估值超千亿美元。1.1万亿美元这个数字已超过全球约160个国家的年度GDP总和，大致相当于荷兰2025年全年GDP。福布斯财富副主编杜洛特给了个对比：此前历史上唯一接近这个量级的是甲骨文创始人艾利森，身价一度达到4000亿美元。马斯克光是SpaceX的股份，就是这个纪录的两倍多。

SpaceX的估值不能按传统财务模型来估量。公司2025年营收186.7亿美元，净亏损49.4亿美元，市销率约92倍。按常规投资标准，这个数字撑不住1.77万亿的估值。支撑市场定价的是另一个结构：星链2025年营收约114亿美元，运营利润44亿美元，全球用户超1030万，已经是盈利引擎；火箭发射业务2025年营收约41亿美元，靠可回收技术垄断了全球商业发射市场；2026年2月将xAI并入后，公司押注太空数据中心与算力基础设施，招股书列出可服务市场达26.5万亿美元。市场买的不是去年的利润，是这三块拼在一起之后的长期位置。

市场对SpaceX的定价存在明显分歧。晨星公司给出的公允价值是7800亿美元，不到IPO估值的一半。“大空头”原型人物艾斯曼和伯里都批评过目标市场规模的说法，认为缺乏支撑。丹麦养老基金把SpaceX列入投资黑名单，理由是公司治理结构有问题。上市第一天，看好和看空的两头都已经站好位置。

SpaceX这次IPO还将制造一大批隐形富豪。约4400名现任和离职员工持有股份，上市后有望成为百万富翁，其中约400人身家预计超过1亿美元。这个造富覆盖面的规模，在科技公司IPO历史上也不多见。

1往后看，SpaceX能不能撑住1.77万亿的估值，取决于星链的用户增速和太空数据中心能否从愿景变成收入。马斯克产业链 马斯克AI计划 马斯克AI布局