2026 年 A 股 7 月中上旬中报行情・锂电产业链梳理

整体核心结论：2026 年中报锂电全产业链具备高增长确定性，淡季需求超预期、供需格局改善、盈利修复共振，是中报业绩优质赛道。

一、行业整体景气基础上游锂盐端2026 年二季度碳酸锂均价高于一季度；行业整体排产环比一季度提升 10%-20%，同比大增 50%-80%。中下游电池与材料端淡季呈现 “淡季不淡”：6 月头部电池企业排产同比接近 70%、环比 + 6%；锂电材料排产环比 + 1%~2%、同比 50%-60%。储能长期订单饱满，订单已锁定至 2027 年，头部电池厂商储能业务利润占比超六成，成为稳定盈利支柱。

二、分环节基本面、业绩与价格逻辑（一）锂矿：全链价格弹性龙头，供给刚性极强供给收缩明显国内：江西四座核心锂云母矿 5 月集中停产换证；海外：津巴布韦锂精矿到港延后至 6 月中下旬；澳洲 Greenbushes 下调 2026 财年产量上限 13%；全球约 30% 锂矿产量存在收缩预期。需求持续走强锂电排产高增带动碳酸锂库存持续去化，供需缺口逐步拉大。价格与盈利预期现价碳酸锂 17.75 万元 / 吨，较年初涨幅 50%；三季度旺季有望冲高至 18-20 万 / 吨；远期供需更紧张：2027 年供需紧张程度高于 2026 年，板块盈利修复确定性为产业链顶尖水平。

（二）锂电池：量价齐升，业绩兑现稳定性最高产量持续刷新历史新高全球 6 月电池产量预计环比 + 7.3%，连续四月创峰值；国内 5 月头部电池厂排产 102GWh，环比 + 10% 以上、同比 + 66%，6 月排产延续高增，环比再 + 5%、同比近 70%。电芯售价显著回暖2026 年 4 月主流新签电芯价格站稳 0.35 元 / Wh 上方，对比 2025 年 6 月末涨幅超 20%。

供需格局质变 + 产品升级加持高端电芯供给偏紧；储能电芯占比稳步抬升，314Ah 大电芯快速渗透，多家企业前瞻布局 500Ah 以上超大电芯，高附加值产品拉高整体盈利水平。

（三）中游材料：隔膜、铜箔修复弹性领跑隔膜（盈利修复空间最大）扩产周期长达 1 年以上（设备交付 + 产能爬坡），2026-2027 年新增供给有限；当前行业开工率超 90%，头部企业满产运行，下半年涨价确定性高。当前行业单平盈利仅 0.1 元，预期修复至 0.2~0.3 元 / 平，利润翻倍空间可观，2027 年产能依旧偏紧。

锂电铜箔（锂电 + AI 双赛道驱动）一季度铜箔行业扭亏，平均利润回升至 4000 元 / 吨；二、三季度利润延续修复态势；若 2027 年无大规模新增扩产，行业将出现硬性供给缺口，涨价弹性充足。

整体行情小结7 月中上旬开启中报窗口，锂电是全年高增确定性较强板块：锂矿吃紧带来价格高弹性、电池量价稳增业绩扎实、隔膜铜箔利润修复空间大；储能长单托底长期景气，全链条中报业绩有望集体大幅增长。

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