昨日煤炭调整快评：错杀。  板块回落几个声音？

①原油价格跌、股票跌，煤炭也得跌；

②陕西强力保供，煤炭放量； ③焦炭6轮提涨后，焦煤上涨乏力； ④港口端不断累库，需求证伪。  

如何判断负面声音？ ①海外火电天然气占比大，煤气关联度强，原油影响小。 ②陕西省2023-2025年保供年均增量2000万吨，增产空间有限。 ③6轮提涨非尽头，钢厂亏损不亏现金流，铁水高位可期。 ④港口库存累长协，结构性紧缺不改，现货有限。

 结论：旺季供需矛盾有望持续强化，逻辑未改，上行未完！  投资建议：弹性优先，重点关注 炼焦煤【潞安环能】【淮北矿业】【山西焦煤】【平煤股份】【上海能源】， 动力煤【兖矿能源A+H（2026年度金股）】【兖煤澳大利亚】【广汇能源】【中煤能源A+H】【中国神华A+H】以及【华阳股份】【晋控煤业】【山煤国际】【陕西煤业】【昊华能源】。

 风险提示：需求不及预期，地缘政治干扰，政策不确定性等