年营收突破153亿！燕京啤酒高端化见效，净利大增近六成领跑行业

2025年燕京啤酒交出亮眼成绩单，全年营收153.3亿元，同比增长4.54%，净利润16.8亿元，同比大涨59.06%；2026年一季度增长势头延续，营收、净利润同比分别上涨7.06%、60.19%，盈利增速在成熟啤酒行业表现突出。

公司利润大幅提升核心来自降本增效与产品结构升级。近年持续优化能耗、人员管控，有效压低营业成本；毛利率从2020年39.19%攀升至2026年一季度46.32%，盈利水平稳步抬升。业绩季节性特征明显，一季度为传统淡季，净利率阶段性回落属于行业常态。

中高档产品成为增长核心支柱，2025年中高档产品营收92.62亿元，毛利率高达52.02%，低端普通产品营收持续收缩、盈利偏弱。爆款单品燕京U8成长迅猛，销量从2022年39万千升攀升至2025年90万千升，常年保持高增速。依托U8成功经验，公司持续推出V10精酿白啤、狮王精酿、漓泉1998、新品A10等系列，全面推进品牌高端化布局。

整个啤酒行业进入存量竞争阶段，行业总产量小幅下滑，头部企业集体向中高端升级已成共识。对比同行单价，燕京啤酒每升均价3.79元，仍存在上行空间。当下啤酒消费场景持续拓宽，露营、小酒馆、户外餐饮带动需求增长，公司存货周转、经营性现金流持续改善，经营质量稳步优化。

叠加体育赛事催化，啤酒传统旺季即将开启，产品结构优化逻辑长期通顺，燕京啤酒高端转型红利有望持续释放。

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