黄金白涨了大半年，一天回到解放前！

国际金价刚经历了一场实实在在的大跳水！6月10日，金价先是亚洲时段下跌，到了欧洲时段跌得更狠，盘中直接跌破了每盎司4200美元关口，把今年前五个多月辛辛苦苦攒下的涨幅一口气全吐了回去。

央视财经的报道也确认了：国际金价今年的涨幅已经彻底归零。截至北京时间10日17时15分，纽商所8月交割的黄金期货价格报每盎司4188.70美元，单日跌幅2.28%。

算下来，国际金价今年以来不但没涨，还倒跌了3.51%。简单说就是，黄金这大半年白忙活了，持有它的人不但没赚钱，反而亏了钱。

很多人想不通：中东那边伊朗和以色列不是还在打吗？局势这么紧张，黄金不是应该涨吗？怎么反而跌得这么惨？

答案要从美国劳工部6月5日公布的一份就业数据说起。数据显示，美国5月份非农就业人口新增了17.2万人，而市场之前的预期只有8.5万人，差不多翻了一倍。

而且3月和4月的就业数据也被上调了，过去三个月的就业增长创下了两年多来的最强表现。

失业率维持在4.3%，平均时薪同比上涨3.4%。这一串数字清清楚楚地告诉市场：美国经济还挺热，就业市场很有韧性。

那这份就业报告跟黄金有什么关系？关系大了。黄金有个特点——它不产生利息。你放在家里或保险柜里，它不会像银行存款或国债那样给你一分钱利息。黄金的价值全靠价格上涨来实现。

所以当你把钱存银行或者买国债能拿到不错的利息时，持有黄金就等于放弃了那份利息收入，这就是经济学家说的“机会成本”。

现在就业数据这么强劲，市场就开始担心一件事：美国经济过热，通胀压不住怎么办？

别忘了，中东冲突已经把国际油价推得很高，4月份美国通胀率已经到了3.8%，能源价格大涨。如果就业市场再火上浇油，美联储不但不会降息，甚至可能重启加息。

市场就是这么想的。数据公布之前，大家还在讨论美联储什么时候降息；数据一出来，讨论的焦点立刻变成了美联储会不会加息、什么时候加息。

芝加哥商品交易所的“美联储观察工具”显示，市场目前预计到今年年底美联储至少加息25个基点的概率接近七成。

一旦加息，美元就会走强，美国国债收益率就会走高，持有黄金的机会成本进一步提高，资金自然就从黄金市场跑出来，去追美元和国债。这一套逻辑链条传导下来，金价不跌才怪。

有人又问：中东打仗不是应该利好黄金吗？这次有点特殊。中东冲突确实推升了避险情绪，但更重要的是它推高了油价。

油价一涨，通胀预期就跟着涨，市场就更担心美联储加息。这个“通胀→加息”的负面影响，压过了打仗带来的避险买盘，结果黄金反而因为美元走强和政策紧缩的双重压力被砸了下来。

接下来黄金还会继续跌吗？短期看不太乐观。6月份美联储要开议息会议，新上任的美联储主席沃什首次亮相，市场会仔细听他的口风。

另外5月份的通胀数据也马上要公布，如果通胀再超预期，加息叙事只会更强，金价可能还有下行空间。

不过中长期来看，全球央行还在持续买入黄金，中国央行已经是连续第19个月增持，黄金在全球官方储备中的占比已经超过了美国国债。

这些长期因素也许不能立刻托住价格，但至少说明黄金的下跌空间不会太大。对于普通投资者来说，这段时间金价剧烈波动，与其跟着情绪追涨杀跌，不如想想自己的配置合不合理。反正黄金不拿去换钱的话，放在首饰盒里看着也挺亮堂的。