一句话总结：

5月美国CPI表面是4.2%的高通胀，实质是“油价把Headline拉高了”；剔除能源后，美国核心通胀仍稳定在2.9%，住房和商品价格继续降温，美联储最关心的部分并没有失控。对于FICC市场，这更像一次供给冲击，而不是新一轮通胀周期的开始