AI算力+新能源双赛道爆发！电子树脂龙头净利暴涨103%，光学膜打破海外垄断

东材科技作为高端电子树脂行业龙头，深度卡位AI算力上游核心材料，同步布局新能源绝缘、光学膜两大赛道，业绩连续高增，关键产品突破海外长期垄断，进入头部算力厂商核心供应链。

一、业绩持续高增长，盈利水平稳步抬升

2025年全年实现营收51.81亿元，同比增长15.91%；净利润2.70亿元，同比增长75.24%，扣非净利润2.32亿元，同比大增86.56%，主营业务利润同比大涨98.68%。

2026年一季度增长进一步提速，营收14.44亿元，同比增长27.24%；归母净利润1.87亿元，同比大幅增长103.35%。盈利结构持续优化，2025年整体毛利率15.71%，同比提升1.55个百分点，净利率同步上行；2026年一季度毛利率升至17.13%，净利率达到12.94%，产品高端化成效凸显。公司分红意愿较强，2025年现金分红总额占归母净利润比例超五成。

二、高速电子树脂构筑壁垒，切入英伟达AI服务器供应链

高速电子树脂是AI服务器覆铜板核心原材料，适配HBM、800G光模块高端需求，单台AI服务器树脂用量为传统服务器5-8倍，2026年全球电子级碳氢树脂需求规模持续走高。
行业格局高度垄断，全球仅三家可量产双马来酰亚胺树脂，公司国内市占率超95%；碳氢树脂全球仅两家具备量产能力，公司国内市占率维持70%-80%。

公司M9级碳氢树脂顺利通过英伟达认证，为国内唯一供货厂商，成功切入GB300新一代AI服务器供应链。2025年高速电子树脂营收5.91亿元，同比暴涨125.07%，整体电子材料板块营收15.54亿元，同比增长45.23%。产品已进入生益科技、台光电子等头部覆铜板企业，间接配套英伟达、华为、英特尔、苹果等主流算力体系。

产能同步落地，眉山年产20000吨高速通信基板用电子材料项目预计2026年6月底投料试产，其中规划电子级碳氢树脂产能3500吨，持续匹配下游算力扩张订单需求。

三、三大业务协同发展，成长逻辑全面夯实

1. 光学膜业务（稳健基本盘）
2025年营收14.23亿元，同比增长26.11%，产品涵盖偏光片光学基膜、MLCC聚酯基膜，应用于面板显示、消费电子、汽车电子领域，打破海外材料垄断，实现国产替代稳步放量。
2. 新能源绝缘材料（第二增长曲线）
全年营收12.95亿元，占总营收近25%，产品应用于特高压电网、新能源汽车、轨道交通领域，深度配套国家电网、比亚迪等行业龙头，新能源产业长期需求提供稳定营收托底。
3. 电工绝缘材料（传统优势业务）
全年营收4.81亿元，广泛适配发电设备、各类电工电器，行业口碑稳固，现金流表现稳健。

四、研发底蕴深厚，专利储备充足

截至2025年末，公司及下属子公司累计申请专利640项，有效授权专利355项，包含大量发明专利，持续支撑高端树脂、光学膜新材料迭代研发，构筑长期技术护城河。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。